تحليلي تاريخي از تعاريف انباشت‌هاي پولي در ارتباط با نوآوري‌هاي مالي

A Historical Analysis of Monetary Aggregates Definition Related to Financial Innovations

اين مقاله درصدد است كه با استفاده از يك روش تحليل تاريخي و پديدارشناسي، ابتدا فرايند تغيير در ماهيت و تعريف پول را واكاوي كند و سپس با بررسي تطبيقي تعاريف پول در چند كشور توسعه‌يافته، تحليل تاريخي پيشين را تكميل كند. هدف اصلي اين مقاله روشن نمودن بخشي از فضاي موجود پيرامون تعريف و ماهيت پول و به‌ويژه انباشت‌هاي پولي است. اين بررسي نشان مي‌دهد كه از حدود دو سده پيش، ماهيت انباشت‌هاي پولي همواره در حال تغيير بوده است. با تازش فناوري سطح بالا به بخش مالي و در پي آن افزايش رقابت ميان گونه‌هاي متفاوت واسطه‌هاي مالي بانكي و غيربانكي در انتشار اوراق بدهي و ايجاد دارايي‌هاي مالي جديد، معيار تجربي مناسب براي پول به‌طور مداوم در‌ حال تغيير بوده و خواهد بود. اين تغييرات بدون ترديد، وظايف بانك‌هاي مركزي به‌عنوان مسيول اجراي سياست پولي و نظارت بر سيستم پولي و بانكي را دشوارتر و پيچيده‌تر خواهد كرد.

This paper intends that to investigate the process of change in the nature and the definition of money by using a historical analysis and phenomenology and then by analyzing comparative definition of money in some developed countries in order to complete the previous historical analysis. The main objective of this article is to clarify part of an available space on the definition and nature of money and especially monetary aggregates. The paper concludes that since two centuries ago, the nature of monetary aggregates has been consistently changing. With enhancing of high level technologies to the financial sector and then increasing of competition among several kinds of banks and non-banks financial intermediaries in issuing debt securities and creation of new financial assets, the appropriate experimental measure for money has been changed and will be continued to change in the future. Undoubtedly these changes will make the central banks duties as a responsible for implement monetary policy and surveillance of money and banking system more difficult and complicated.