روشهاي اندازه گيري سرمايه فكري و ارزش افزوده اقتصادي

Methods of measuring intellectual capital and economic added value

در اين پژوهش، ابتدا سرمايه فكري شركتهاي پديرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به سه روش مختلف محاسبه شده است. سپس تاثير هر كدام از ارزش هاي محاسبه شده را بر ارزش افزوده اقتصادي (EVA) و نسبت‌ قيمت هر سهم به درآمد هر سهم( P/E) بررسي شد. روش مد نظر جهت اندازه گيري سرمايه فكري: مدل ارزش ناملموس محاسبه شده (CVI)، مدل متعارف (IC) و مدل ضريب ارزش افزوده فكري – پوليك (AVIC) مي باشد. نمونه شامل ??? شركت براي يك دوره ? ساله، طي سالهاي ???? – ???? به روش رگرسيون پانل ديتا از طريق صفحه گسترده EXCEL و نرم افزار SPSS و Eviews8 مورد بررسي قرار گرفت. نتايج حاصل از آزمون فرضيه اول پژوهش حاكي از رابطه معنا دار و مثبت IC با ارزش افزوده اقتصادي بود. ولي رابطه IC و قيمت به درآمد هر سهم رد شد. فرضيه دوم، فقط در رابطه با، تاثير CVI و ارزش افزوده اقتصادي تاييد شد، و پذيرش فرضيه سوم (رابطه ضريب ارزش افزوده سرمايه فكري (AVIC) و ضريب ارزش افزوده سرمايه مادي و فيزيكي با ارزش افزوده اقتصادي)، و همچنين تاثير معنا دار و مثبتي بين ضريب ارزش افزوده سرمايه ساختاري و شاخص نسبت قيمت به سود هر سهم وجود دارد.

In this study the intellectual capital of companies listed in Tehran Stack Exchange was calculated through three different methods. Then impact of each method on the economic value added (EVA) and the Price-Earnings Ratio (P/E) were investigated. Methods of measuring intellectual capital are: calculated intangible value model (CVI), conventional model (IC) and value added intellectual capital - Pulic (VAIC) model. The time period and place of research is related to the companies listed in Tehran Stock Exchange during the years 2007-2012; and 111 companies were selected. The data were analyzed through regression in EXCEL spreadsheet, SPSS and Eviews8 software. The results of this study confirmed that there is a significant positive relationship between IC and EVA, but the IC - P/E relationship is not significant in the first hypotheses. Regarding the second hypothesis, only the effect of CVI - EVA was confirmed. And the third hypothesis (the relationship between Value Added Intellectual Capital - VAIC and Value Added Capital Employed - VACA) to (EVA) was accepted. So, a significant positive relationship was observed between coefficient of Structural Capital Value Added and P/E.