اطلاعات حسابداري، هزينه سرمايه و بازده مازاد سهام با تاكيد بر نقش كيفيت سود در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

"Accounting Information, the Cost of Capital and Excess Stock Returns: The Role of Earnings Quality (The Listed companies of Tehran Stock Exchange)”

چكيده گزارشگري مالي به عنوان يكي از مهمترين ساختارهاي اطلاعاتي در بازارهاي اوراق بهادار تلقي شده و كيفيت ارقام ارايه شده خصوصا كيفيت سود نقش مه مي در تا مي ن نيازهاي سهامداران بالفعل و بالقوه واحد تجاري ايفا مي كند. لذا انتظار مي رود اطلاعات حسابداري و به طور خاص كيفيت سود بر حداقل نرخ بازده مورد توقع سرمايه گذاران (هزينه سرمايه ) موثر بوده و نهايتا با بازده مازاد سهامداران همبسته باشد. از اين رو اين تحقيق درصدد است تا به طور تجربي ارتباط بين اطلاعات حسابداري و بازده مازاد سهام را براي نمونه‌اي با 123 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، با رويكرد رگرسيون مبتني برتحليل تركيبي براي سال‌هاي 1385 تا 1389 مورد بررسي قرار دهد. يافته ها نشان مي ‌دهد بين اطلاعات حسابداري و هزينه سرمايه رابطه‌ معناداري وجود داشته و خصوصا كيفيت سود به عنوان عنصر مهم گزارشگري مالي داري رابطه‌اي منفي و معنادار با هزينه سرمايه است. همچنين يافته ها نشان مي دهد كه هزينه سرمايه با بازده مازاد سهامداران رابطه معكوس دارد. اين يافته ها تاكيد مجدد بر فايده مندي ارقام حسابداري مخصوصا كيفيت سود بر هزينه سرمايه و بازده مازاد هر سهم است.

Financial reporting is an important resource of information in the capital markets. the efficient market hypothesis consider that the role of accounting information signals is a vital factor for investors design making to get high return with lowest cost. So this study investigates empirically the links between accounting information, cost of capital and excess stock returns for sample of 123 firms listed on the Tehran Stock Exchange and the panel data methodological approach over the period 1385-1389. The empirical findings displayed that accounting information, affects directly the firm’s cost of capital. This, in turn, implies that by incorporating all available pieces of information related to the accounting environment of the firm, tends to exert a negative effect on the firm’s excess stock returns.