بررسي تاثير سپر مالياتي بر رفتارهاي استقراضي بلندمدت شركت‌هاي بورس اوراق بهادار تهران

Reviewing the Influence of Tax Shield on Long Term Debt Behavior in Tehran Security Exchange

ساختار سرمايه شركت‌ها نقش تعيين‌كننده‌اي در تصميم‌گيري‌هاي مالي شركت‌ها ايفا مي‌كند. شركت‌ها همواره درگير تصميم‌گيري در زمينه تامين مالي با نگرش تحليل هزينه-فايده هر روش و نيز تطبيق نرخ بازده سرمايه‌گذاري‌ها و نرخ بهره پرداختي مي‌باشند. در اين ميان سپر مالياتي تعيين‌كننده حجم بدهي در ساختار سرمايه بوده و همچنين مبين اين است كه شركت‌ها چگونه از مزاياي بدهي استفاده نمايند. هدف از اين تحقيق بررسي تاثير سپر مالياتي بر رفتارهاي استقراضي بلندمدت شركت‌هاي بورس اوراق بهادار تهران هست. در اين تحقيق از مدل رگرسيون توبيت با به‌كارگيري نرم‌افزار SAS براي آزمون اين امر استفاده‌شده است. بدين منظور با استفاده از فن غربالگري طي سال‌هاي ??-????، تعداد ??? شركت از شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس تهران به‌عنوان نمونه انتخاب‌شده است. نتايج حاصل از تحقيق نشان مي‌دهد كه ميان تفاوت بازده سرمايه‌گذاري و هزينه‌هاي استقراض (بهره) و اندازه شركت با بدهي‌هاي بلندمدت ارتباط مثبت و معناداري وجود داشته و همچنين ميان سود قبل از كسر بهره و ماليات، نرخ رشد درآمد و نرخ موثر ماليات با بدهي‌هاي بلندمدت ارتباط معناداري وجود ندارد.

Firms capital structure has a critical role in financial decision making. Firms are always making new decision for financing with cost and benefit perspective of each method and comparing investment return rate and also payable profit. However tax shields are Determinant of debt volume in capital structure and also indicate debt advantages for firms. Goal of this study is to review the influence of tax shield on long term debt behavior in Tehran Security Exchange. In this study we used Tobit regression and SAS software for examining the hypothesis. In order to select sample we used scalping technique between1383-1390 and 124 firms were selected. Research results shows there is significant and positive relationship between investment return and debt cost deference and firm’s size with long term debt and also there is no significant relationship between profit before tax and interest, income growth rate and effective tax rate with long term debt.