بررسي تحليلي اثر سياست‌هاي تقسيم سود بر روند رشد سودهاي آتي مورد انتظار

An Analytical Investigation on Dividend Policy Effects on Expected Future Earnings Growth

در اين پژوهش به بررسي رابطه سياست‌هاي تقسيم سود و رشد سودهاي آتي در ميان شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. نمونه آماري پژوهش دربرگيرنده ?? شركت و دوره زماني آن شامل سال‌هاي ???? تا ???? مي‌باشد. بدين منظور با استفاده از الگوي پژوهشي پيردن (????)، رابطه ميان نسبت تقسيم سود و بازده نقدي سود سهام به عنوان معيارهايي از سياست‌هاي تقسيم سود با متغير رشد سودهاي آتي، در قالب ? فرضيه مورد آزمون قرار گرفته است. روش آماري مورد استفاده جهت آزمون فرضيه‌ها، داده‌هاي تركيبي است. يافته‌هاي حاصل از آزمون فرضيه‌هاي تحقيق نشان مي‌دهد كه ميان نسبت تقسيم سود و رشد سودهاي آتي، رابطه معناداري وجود ندارد؛ در حالي كه ميان بازده نقدي سود سهام و رشد سودهاي آتي، رابطه معنادار و معكوسي وجود دارد. بدين ترتيب، مي‌توان چنين نتيجه گرفت كه بازده نقدي سود سهام مي‌تواند يكي از عوامل پيش‌بيني‌كننده رشد سودهاي آتي باشد.

This study examines the relationship between dividend policy and future earnings growth among companies listed in Tehran Stock Exchange (TSE). The research sample consist of 87 companies for the period of 1380 to 1389. Research model which has been derived from Peerden’s (2011) research, examines two hypotheses which have been developed to test the relationship between the payout ratio and the dividend yield as a measure of dividend policy with future earnings growth. The statistical method used to test the hypothesies is panel data. Our findings show no significant relationship between payout ratio and future earnings growth, while they show a significant and negative relationship between dividend yield and future earnings growth. The first result is contrary to Peerden’s (2011) findings, and the second premise is in favor of his results which show the dividend yields can be one of the predictors of future profits.