بازده ايجاد پرتفويِ سهام براساس ويژگي هاي كيفي سود

Return of Share Portfolio Selected on Earnings Quality Attributes basis

براساس تحقيقات متعدد در بازارهاي مختلف، تاكنون تاثير عوامل زيادي نظير افشاي اطلاعات مربوط به سود، نقدشوندگي، اهرم مالي، نسبت سود به قيمت، اندازه و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار بر بازده سبد سهام تاييد شده است. در اين تحقيق، تاثير عامل كيفيت سود بر بازده پرتفويِ سهام 69 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1380 تا 1389 بررسي شده است. براي آزمون فرضيه ها، شركت هاي باكيفيت سود بالا و كيفيت سود پايين تفكيك شدند و با اين نگرش كه سرمايه گذاران، سبد سهام يكي از دو گروه مزبور را خريداري كنند، پرتفوهايي براساس شش ويژگي كيفي سود شامل پايداري سود، قابليت پيش بيني سود، ضريب واكنش و ضريب واكنش تعديل شده سود، مربوط بودن سود به ارزش سهام و همچنين به موقع بودن اطلاعات سود تشكيل و بازده پرتفوها، از طريق آزمون مقايسه ميانگين ها مقايسه شد. يافته هاي تحقيق نشان مي دهد بازده پرتفوهاي تشكيل شده از سهام با كيفيت سود بالا و پايين تفاوت معناداري ندارند.

According to numerous researches in different markets, the effect of many factors such as earnings information disclosure, liquidity, leverage, E/P, size and book to market value ratio has been confirmed on share portfolio return so far. In this paper, effect of earnings quality on return of different share portfolios has been investigated. Those portfolios selected from the firms listed in Tehran Stock Exchange (TSE). For hypothesis testing, companies have been divided into two groups; high and low quality of earnings, and then it’s assumed that investors can buy one of these share portfolios. The influence of six earnings attributes consist of earning persistence, earning predictability, earning response coefficient, adjusted earning response coefficient, earning value relevance, earning timeliness on share portfolio return using 69 companies information between years 1380-1389 has been tested by compare means test. Results don’t ratify earning attributes effect on share portfolio return.