بررسي رابطۀ مديريت سود واقعي و تعهدي و هزينه سرمايه در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق و بهادار تهران

The Investigation of the Relationship between Real and Accrual Earnings Management and Capital Cost in Tehran Stock Exchange

مطالعات گذشته حاكی از آن است كه مدیریت سود می­تواند اثرات با اهمیتی بر عملكرد شركت به خصوص در بلندمدت بگذارد. از این رو ممكن است این اثر بر هزینه سرمایه شركت نیز موثر باشد. به طوری‌كه با اداره كردن سود از طرف مدیریت، عملكرد بلندمدت شركت كاهش یافته و به تبع آن هزینه سرمایه افزایش می­یابد. هدف از این پژوهش، بررسی رابطۀ مدیریت سود اقلام تعهدی و فعالیت­های واقعی و هزینه سرمایه در شركت­ها می­باشد. نمونه­ای مشتمل بر 117 شركت برای یك دوره زمانی 7 ساله (1385 تا 1391) از میان شركت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران گرفته شد. در این پژوهش، متغیر هزینه سرمایه به عنوان متغیر وابسته و مدیریت سود اقلام تعهدی و فعالیت­های واقعی نیز به عنوان متغیرهای مستقل استفاده شده است. در این پژوهش از تحلیل رگرسیونبرای آزمون فرضیه­ها و از نرم افزار E_views برای تجزیه و تحلیل داده­ها استفاده شده است. نتایج حاكی از آن است كه میان مدیریت سود اقلام تعهدی و فعالیت­های واقعی با هزینه سرمایه رابطه مثبت و معنادار دارد.

Previous studies have shown that earnings management could have a significant effect on the company`s performance, particularly in the long run. Therefore, this effect may affect the companyʹs cost of capital. As with the management earnings, the companyʹs long-term performance reduces and consequently the cost of capital increases. The aim of this study was to investigate the relationship between accrual earnings management and real activities in 117 companies listed in Tehran Stock Exchange for a period of 7 years (2006 to 2012). In this study, the cost of capital was considered as the dependent variable and accruals earnings management and real activities were used as independent variables. The regression analysis was employed to test hypotheses and E_views software was used to analyze the data. The results indicate that there is a significant positive relationship between the accrual earnings management and real activities with the cost of capital.