مطالعه تاثير متغيرهاي محرك ريسك بر محدوديت در تامين مالي در شركتهاي پذيرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران

The Study of the Effect of Risk Stimulating Variables on Financing Constraints in Firms Listed in Tehran Stock Exchange

هدف از پژوهش حاضر "مطالعه تاثیر متغیرهای حسابداری محرك ریسك بر محدودیت در تامین مالی شركتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران‌" می‌باشد. بحث محدودیت‌های مالی، یكی از موضوع‌های مهم و اساسی پیش روی تمام شركت‌ها می‌باشد. شیوه متداول برای بررسی رابطه بین محدودیت های مالی، ارزش وجه نقد و سرمایه‌گذاری، تفكیك شركت‌ها به دو گروه شركت‌های با محدودیت مالی و بدون محدودیت مالی است. در راستای‌ هدف پژوهش، اطلاعات مورد نیاز 87 شركت در بازه زمانی 5 ساله 1388 تا 1392 از جامعه آماری قابل دسترس انتخاب و با استفاده از نرم افزار ای‌ویوز هفت مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. نتایج آزمون‌ها حاكی از آن است كه بین انحراف گردش دارایی و محدودیت در تامین مالی و بین انحراف حاشیه سود و محدودیت در تامین مالی رابطه وجود دارد. همچنین بین متوسط اهرم مالی و محدودیت در تامین مالی رابطه وجود دارد، اما وجود رابطه معنادار بین متوسط اهرم عملیاتی و محدودیت در تامین مالی تایید نشد. در نتیجه به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران باید در تصمیم‌گیری‌های خود به شاخص‌های انحراف گردش دارایی، انحراف حاشیه سود و متوسط اهرم مالی توجه بیشتری كنند كه موجب كسب سود و به تبع آن بازده بیشتر می‌شود.

The purpose of this study is to investigate the effect of risk stimulating variables on financing constraints in firms listed in Tehran Stock Exchange. Financial constraints are one of the main issues facing all companies. Conventional methods for studying the relationship between financial constraints, the cash investment firms are classified into two groups of companies with financial constraints and financial constraints.  In line with this objective, information of 87 companies in a 5-year period, from 2008 to 2012 which is available on the target population was selected and then analyzed using Eviews7 software. Test results show that there is a relationship between the deviation margin and asset turnover constraints and also between deviation in profit and financing constraints. There is also a relationship between the average financial leverage and financing constraints. The significant correlation, however, between the average debt leverage operational and constraints in financing was not approved. So it seems that investors should pay more attention in their decision making to criteria such as currencies deviation, SD profit margins and moderate financial leverage which leads to greater profit and efficiency.