يافتن دوره هاي ايجاد و فروپاشي حباب هاي قيمتي چندگانه در بازار مسكن: مطالعه موردي شهر تهران

هدف پژوهش حاضر، يافتن دوره هاي ايجاد و فروپاشي حباب هاي قيمتي در بازار مسكن شهر تهران است. براي اين منظور، داده هاي قيمت اجاره واحد مسكوني و قيمت خريد زمين براي بازه زماني 1374:1-1393:1 به كار گرفته شده است. همچنين در اين پژوهش، با توجه به انتقاد به روش هاي مرسوم بررسي حباب هاي قيمتي و با توجه امكان بروز بيش از يك حباب قيمتي در بازه زماني مورد بررسي، روش سوپريمم عمومي ديكي- فولر تعميم يافته به كار گرفته شد. با استفاده از اين روش، علاوه بر آزمون وجود حباب هاي چندگانه، امكان شناسايي دوره هاي ايجاد و فروپاشي آنها نيز وجود دارد. نتايج پژوهش نشان داد كه در دوره مورد بررسي، نسبت قيمت - اجاره به عنوان شاخصي از بازده دارايي، داراي حباب قيمتي عقلايي نبوده است. با اين حال با تغيير تعريف حباب قيمتي به صورت افزايش ناگهاني و انفجاري در قيمت ها، آن گاه طي سه بازه زماني 1380:1-1381:1، 1383:1-1383:2 و 1385:2-1386:2 قيمت هاي واحدهاي مسكوني و طي سه بازه زماني 1379:2-1380:2، 1385:2-1386:2 و 1391:1-1392:2 قيمت حقيقي زمين داراي حباب قيمتي بوده است.