تاثير نااطميناني سياست‌هاي مديريت تقاضا بر بازدهي بازار سرمايه

هدف از اين پژوهش بررسي نااطميناني سياست‌هاي مديريت تقاضا بر بازدهي بورس اوراق بهادار تهران است. تحقيق حاضر به بررسي نااطميناني در متغيرهاي عرضه‌ي پول و مخارج دولت بر بازدهي بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1392-1387 با استفاده از داده‌هاي ماهانه پرداخته است. بر اساس نتايج تحقيق مشخص گرديد كه متغير عرضه پول با مشكل نااطميناني روبرو بوده؛ اما متغير مخارج دولت با چنين وضعيتي مواجه نيست. بر اساس نتايج مدل MSEGARCH نااطميناني در متغير عرضه‌ي پول هم در نوسانات بالا و هم در نوسانات پايين تاثير منفي بر بازدهي بورس دارد. همچنين بر اساس نتايج مدل VAR- MSمخارج دولت در دو رژيم رونق و ركود شاخص بورس تاثير معناداري بر اين شاخص دارد. بر اين اساس مشاهده مي‌شود نااطميناني در سياست‌هاي مديريت تقاضا بر بازدهي سهام اثرگذار بوده و اين تاثيرات با يكديگر متضاد هستند، در نتيجه پيشنهاد مي‌گردد سياست‌گذاران دولتي (مخارج دولت) و بانك مركزي (عرضه پول) هماهنگي بيش‌تري در اجراي سياست‌ها داشته باشند؛ تا ميزان اين تاثيرات متضاد كاهش يابد.