بررسي تاثير انحراف از سطح بهينه نگهداشت وجه نقد بر ارزش وجه نقد

The Effect of Deviation from the Optimal Level of Cash Holding on the Marginal Value of Cash Holding

در پژوهش حاضر به بررسی تاثیر انحراف از سطح بهینه نگهداشت وجه نقد بر ارزش وجه نقد پرداخته شده است. نمونه آماری پژوهش شامل 101 شركت است كه در طی دوره زمانی 1388 لغایت 1392 انتخاب شده است. در این پژوهش با استفاده از داده های تركیبی و روش حداقل مربعات تعمیم یافته به بررسی فرضیه های تحقیق پرداخته شد. نتایج تحقیق حاكی از آن است كه ارزش یك ریال وجوه نقد تحصیل شده در نزد سهامداران در شركت هایی كه سطح نگهداشت وجوه نقد آنها از سطح بهینه وجه نقد كمتر است بیشتر از شركت هایی است كه سطح نگهداشت وجوه نقد آنها از سطح بهینه وجه نقد بیشتر است. همچنین نتایج تحقیق موید آن است كه ارزش وجه نقد در شركت هایی با نگهداشت وجه نقد بیشتر از سطح بهینه، كمتر از ارزش اسمی یك ریال و در شركت هایی با نگهداشت وجه نقد كمتر از سطح بهینه، بیشتر از ارزش اسمی یك ریال است.

The purpose of the present research is to investigate the effect of deviation from the optimal level cash holding on the marginal value of cash holding. Statistical population of this research is companies listed on Tehran stock exchange, and statistical sample were selected between these companies that including 101 companies over the period 2010-2014.This research was used panel data, generalized least squares and multivariate regression to estimate and examine research models.This research is totally inductive and correlative from viewpoint of nature and aim.Results indicate that marginal value of cash is higher in firms with less optimal level of cash holding than firms with more optimal level of cash holding. On the other hand, results reveal that marginal value of cash in firms with positive excess cash is less than the face value of each Rial and also in firms with negative excess cash is more than the face value of each Rial.