بررسي رابطه بين سياست تقسيم سود با عدم‌تقارن اطلاعاتي و نقدشوندگي سهام

The Relationship between Dividend Policy with Information Asymmetry and Stock Liquidity in Tehran Stock Exchange

هدف این پژوهش، بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود با عدم ‌تقارن اطلاعاتی و نقد‌شوندگی سهام در بازار بورس اوراق بهادار تهران با در نظر گرفتن ویژگی‌های شركت به عنوان متغیرهای كنترل است. برای این منظور كلیه شركت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره 1388 تا 1393 به عنوان جامعه آماری در نظر گرفته شد كه پس از غربال‌گیری با استفاده از روش نمونه‌‌گیری تصادفی ساده، تعداد 45 شركت به عنوان نمونه انتخاب شد. در این پژوهش برای بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود با عدم‌تقارن اطلاعاتی و نقد‌شوندگی سهام از روش رگرسیون چند متغیره و بكارگیری مدل داده‌های تركیبی استفاده شد. متغیرهای لحاظ شده در مدل شامل اندازه شركت، ریسك شركت، فرصت‌های رشد و سودآوری به عنوان متغیرهای كنترل بوده است كه پس از بررسی و تخمین مدل با استفاده از رهیافت پانل دیتا به این نتیجه رسیدیم كه در بورس اوراق بهادار تهران بین نقدشوندگی سهام و سیاست تقسیم سود شركت رابطۀ مثبت معناداری وجود دارد. همچنین دریافتیم كه رابطه معكوس معناداری بین سیاست تقسیم سود و عدم‌تقارن اطلاعاتی وجود دارد. 

The aim of this study is to investigate the relationship between dividend policy with stock liquidity and information asymmetry considering the characteristics of the company as controlling variables in Tehran Stock Exchange. For this purpose, all listed companies in Tehran Stock Exchange as the statistical population was considered during the period 2009 to 2014, that after screening by simple random sampling, a total of 45 companies were selected as sample. In this study, for examining the relationship between dividend policy with stock liquidity and information asymmetry, multivariate regression method and panel data model were used. The variables in the model include firm size; firm risk, growth opportunities and profitability as control variables respectively. The results indicate that there is a significant positive relationship between stock liquidity and dividend policy. Furthermore, there is a significant inverse relationship between information asymmetry and dividend policy.