مقايسه تاثير معيارهاي كيفيت سود بر بازده مازاد

Comparing the Effect of Earnings Quality Measures on Excess Returns

در اين پژوهش به بررسي چگونگي استفاده عمومي از مقادير كيفيت سود مي پردازيم كه هدف اصلي از گزارشگري مالي را محقق مي نمايد. پيش بيني مي كنيم كه شركت هاي با كيفيت سود بالاتر كمتراز شركت هاي ديگر قيمت گذاري اشتباه داشته باشند. قيمت گذاري اشتباه توسط اختلاف ميانگين بازده مازاد مطلق پرتفوي تشكيل شده از ارزش بالا و پايين يك معيار، اندازه گيري مي شود[23]. در اين تحقيق تعداد 110 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني1392- 1388 بررسي شده است . نتايج تحقيق حاضر نشان داد كه نسبت بدهي، اندازه شركت و رشد فروش تاثير معناداري بر كيفيت سود ندارد. در حاليكه بازده دارايي ها، سود و جريانات نقدي به عنوان معيار سودآوري تاثير مستقيم بر كيفيت سود دارند. حال آنكه اقلام تعهدي بسته به نوع استفاده در مدل هاي مختلف داراي تاثير مستقيم، معكوس و يا بدون تاثير مي باشند.

This paper examines how commonly used earnings quality measures fulfill a key objective of financial reporting. We predict that Firms with higher earnings quality will be less mispriced than other firms. Mispricing is measured by the difference of the mean absolute excess returns of portfolios formed on high and low values of a measure. Our sample is consists of 110 companies of those listed in TSE between 2009 to 2013. The results showed that the debt ratio, company size and sales growth have no significant effect on earnings quality. While return on assets, profits and cash flows as a measure of profitability, have a direct impact on earnings quality. However, accruals, depending on the type used in various models have a direct effect, or no effect is reversed.