پويائي هاي الگوي آستانه اي خود محرك در تحليل رفتار شاخص قيمت سهام بورس اوراق بهادار تهران

مدل هاي چرخش رژيم مي تواند گرايش بازارهاي مالي را در نتيجه تغيير ناگهاني رفتار سرمايه گذاران و پويايي قيمت ها، شناسايي نمايد. در اين مطالعه، رفتار چرخش رژيم بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از داده هاي روزانه نرخ بازده شاخص قيمت سهام طي دوره 1393-1377 مورد بررسي قرار گرفته است. براي اين منظور از الگوهاي تك متغيره فرايندهاي خود رگرسيوني با امكان ايجاد چرخش در رژيم از طريق روش هاي آستانه اي استفاده شده است. نتايج مطالعه با استفاده از يك مدل خود رگرسيون آستانه اي خود محرك (SETAR) نشان مي دهد آستانه نرخ بازده سهام در ايران منفي است و عمده مشاهدات مورد بررسي در رژيم نرخ بازده بالا قرار مي گيرند. همچنين، نتايج تعيين مقدار آستانه از پيش تعيين شده صفر، نشان دهنده آن است كه فراواني رژيم هاي رونق در بازار سهام در ايران از رژيم ركود بالاتر است و اين موضوع صرف نظر از تعيين آستانه توسط الگوهاي بهينه يابي يا ارائه يك آستانه از پيش تعيين شده صفر كاملاً صادق است. از طرف ديگر، در يك آستانه از پيش تعيين شده صفر، ميانگين هر دو رژيم مقداري مثبت اما اندك برآورد مي شود.