مقايسه كارايي روش هاي GARCH و ARCH در پيش بيني ارزش در معرض ريسك جهت انتخاب پرتفوليوي بهينه

هدف مقاله حاضر ؛ اندازه گيري و مقايسه ارزش آتي نگهداري پرتفوي در بازه هاي زماني كوتاه مدت با توجه به حداكثري بازده و حداقلي ريسك آن سبد مي باشد تا سرمايه گذاران و سبد گردان ها با توجه به ارزش پيش بيني شده در اخذ تصميمات خود مورد ارزيابي قرار دهند. بنابراين جهت محاسبه و ارزيابي ميزان نكول پرتفوي صندوق هاي سرمايه گذاري؛ به كمك تحليل ارزش در معرض ريسك از مدل هاي GARCH و ARCH و تكنيك شبيه سازي مونت كارلو استفاده گرديد.به اين منظور بر اساس اطلاعات جمع آوري شده از پرتفوي صندوق هاي سرمايه گذراي بورس و اوراق بهادار تهران ابتداء  بازده هاي پرتفوي ها با استفاده از تكنيك شبيه سازي مونت كارلو در نرم افزار  Crystal ballشبيه سازي گرديد، و  سپس با لحاظ نمودن سطح اطمينان 95٪؛ ميزان ارزش در معرض ريسك كل پرتفوي هاي 15 صندوق سرمايه گذاري محاسبه شده است. سپس با استفاده از مدل هاي GARCH و ARCH و مقايسه نتايج ملاحظه گرديد كه نه تنها ارزش در معرض ريسك نكول پرتفوي اين صندوق ها با استفاده از محاسبات اين مدل ها قابل اعتمادتر از محاسبات با استفاده از تكنيك هاي صرفا تاريخي پارامتريك و ناپارامتريك مي باشد بلكه تلفيقي از هر دو روش ميتواند به واقعيت نزديكتر باشد. زيرا كه در آن هم از رويكرد بدبينانه و محافظه كارانه مدل ها و هم از رويكرد خوش بينانه شبيه سازي ميتوان بهره برد.