بررسي ارتباط ارزشي و سودمندي دارايي‌هاي نامشهود در پيش‌بيني سود و جريان وجه نقد آتي

Value relevance and usefulness of intangible assets in Tehran Stock Exchange Firms

اهميت دارايي‌هاي نامشهود براي موفقيت سازمان‌ها در حال افزايش است. بنابراين ارائه بينش بيشتر در مورد كيفيت، مقياس و ارزش دارايي نامشهود براي شركت از اهميت روزافزوني برخوردار است. شركتهاي فعال در عرصه اقتصاد دانش محور به اين نتيجه رسيده‌اند كه استفاده از دارايي‌هاي نامشهود بايد محور حركت و توسعه آنها قرار گيرد. لذا مديريت اين دارايي‌ها از اهميت زيادي برخوردار است و اين مديريت بدون انجام فرآيند اندازه‌گيري دارايي‌هاي نامشهود، مديريتي كارا و اثربخش نخواهد بود. هدف اين پژوهش، بررسي ارتباط ارزشي دارايي‌هاي نامشهود خصوصا دارايي‌هاي نامشهود ثبت‌نشده و بررسي سودمندي دارايي‌هاي نامشهود در پيش‌بيني سود و وجه نقد آتي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. جهت محاسبه دارايي‌هاي نامشهود ثبت نشده و كل دارايي‌هاي نامشهود از مدل پيشنهادي عارف‌منش و رحماني (1394) بهره گرفته شد. يافته‌هاي حاصل از تجزيه و تحليل داده‌هاي پانل براي 143 شركت طي دوره 7 ساله 1386 تا 1392 حاكي از اين است كه دارايي‌هاي نامشهود رابطه مثبت و معني‌داري با ارزش بازار شركت دارد. همچنين بر اساس نتايج تحقيق، اطلاعات دارايي‌هاي نامشهود پيش‌بيني‌كننده خوبي براي سودآوري آتي و جريان وجه نقد آتي خصوصا در شركت‌هاي فعال در صنايع با تكنولوژي به‌طور متوسط بالا و صنايع با تكنولوژي بالا مي‌باشد. بنابراين بر اساس يافته‌هاي اين پژوهش، دارايي‌هاي نامشهود اطلاعات سودمندي جهت تصميم‌گيري در اختيار استفاده‌كنندگان قرار مي‌دهد.

The importance of intangible assets in firms success is increasing. So giving insight about its quality and measurement metrics is vital for the firms. In knowledge based economy, intangible assets must be the basis of development. Hence intangible assets management is very important and this management without measurement of intangibles isn’t efficient and effective. The aim of this research is to investigate value relevance of intangibles especially unrecorded intangibles and its usefulness in predicting of future cash flow and earnings. The model of Arefmanesh and Rahmani (1394) was used to measure unrecorded and total intangibles. Analyzing of data panel of 143 firms from 1386 to 1392 indicate that there is significant difference between high and low Tec firms intangible assets have positive and significant relation with market value of firms. Also according to research results information about intangible assets is a good predictor of future cash flows and earnings especially in high tech and intermediate high tech firms. Therefore base on findings of this research intangible assets provide useful information for decision of financial statement users.