بررسي رژيم هاي قيمتي دو شاخص عمده بازار جهاني نفت(برنت و WTI) قبل و بعد از بحران مالي:كاربردي از رويكرد ماركف سوئيچينگ

Investigate price regimes of two prime index in the world oil market(Brent and WTI) before and after the financial crisis: Evidence from the Markov regime switching model

در اين مقاله رژيم هاي قيمتي دو شاخص عمده بازار جهاني نفت (برنت و WTI ) بر اساس داده هاي هفتگي طي دوره زماني 25/5/2007 3/1/2003 (قبل از بحران مالي) و 14/12/2012 – 6/3/2009 (بعد از بحران مالي)، مورد بررسي قرار گرفته است. براي اين منظور از مدل ماركف سوئيچينگ با ضرايب اتورگرسيو پويا استفاده شده است. نتايج نشان مي دهد كه مدل (MSMAH(3)AR(2)، الگوي بهينه تشريح رژيم هاي قيمتي شاخص هاي برنت و WTI قبل و پس از بحران مالي مي باشد . هم چنين وقوع بحران مالي اخير باعث تغيير در رژيم قيمتي مسلط بر برنت مي شود در حالي كه WTI همچنان در رژيم قبلي خود باقي مي ماند. اين مسئله منجر به تفاوت هاي غيرعادي در قيمت هاي اين دو شاخص مهم بازار جهاني نفت پس از وقوع بحران مالي مي شود. كه دلايل اين امر را مي توان در تفاوت بين وضعيت بنيادهاي بازار اين دو معيار و پويايي هايي اخير بازار نفت جستجو كرد.

This study has been investigated price regimes of two prime index in the world oil market(Brent and WTI) based on weekly data over the period 2003/1/32007/5/25 (before financial crisis) and 2009/3/62012/12/14(after financial crisis) by using marko regime switching model whit dynamic autoregressive coefficient. The results show that the model MSMAH(3)AR(2) is the optimal model for description price regimes of Brent and WTI index before and after the financial crisis. Also the recent financial crisis causes a change in dominate price regime of Berent while WTI tends to stay in the its previous regime. This may lead to the abnormal price spreads between them after the financial crisis. in our opinions, the reasons for this are attributed to their difference fundamentals drivers and closely related whit the recent dynamics in crude oil markets