تأثير متقابل نوسان‎هاي بازده دارايي‌ها و بازده اوراق بهادار بر پاداش مديران مبتني بر نرخ رشد دارايي‌هاي نقدي

The Mutual Effect of Volatilities of Return on Assets and Securities on Reward of Managers Based on Growth Rate of Cash Assets

استفاده از منابع مالي دروني و بيروني با توجه به نوسان‎هاي پرداخت پاداش به مديران، آثار متفاوتي بر بهره‌وري، بازده حسابداري و كارايي سرمايه‌گذاري دارند. در مطالعۀ حاضر اين پرسش ها مطرح شده است كه آيا بازده سهام بر پرداخت پاداش هيئت‎مديره بر مبناي نرخ رشد دارايي‌هاي نقدي مؤثر است؟ آيا تغيير بازده دارايي ها بر پرداخت پاداش هيئت‎مديره بر مبناي نرخ رشد دارايي‌هاي نقدي مؤثر است؟ بنابراين هدف اصلي پژوهش بررسي تأثير همزمان بازده سهام و تغيير بازده دارايي ها بر پرداخت پاداش هيئت‎مديره بر مبناي نرخ رشد دارايي‌هاي نقدي است. به اين منظور از داده هاي 81 شركت پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1388 تا 1392، رگرسيون چند متغيره و مدل داده هاي تركيبي استفاده شد. نتايج بررسي ها نشان داد ارتباط معناداري بين تغييرات بازده دارايي ها و بازده سهام با پاداش بر مبناي نرخ رشد دارايي‌هاي نقدي شركت هاي پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران برقرار نيست.

AbstractUsing internal and external financial resources has different effects on productivity, return on accounting and efficiency of investment based on volatilities is based on reward payment to managers. In the present study, these questions are raised whether return on stock is effective on payment of reward of board of manager based on cash assets growth rate? Is the change of return on asset effective on payment of reward of board based on growth rate of cash asset? Is stock return and change of return of assets simultaneous effective on payment of board reward based on cash assets growth rate or not. To do this, data of 81 companies listed on TSE during 20092013, multivariate regression and pooled data model are used. The results of investigations showed that there was not a significant association between changes of return on assets and stock return with reward based on growth rate of cash assets of companies listed on TSE.