مدل ادوار تجاري حقيقي با شكل‌گيري عادات: راه حلي براي معماي صرف سهام

Real Business Cycles Model with Habits Formation: A Resolution of the Equity Premium Puzzle

در ادبيات اقتصادي، شكل گيري عادات در بازتوليد برخي از اطلاعات مالي تاريخي موفق بوده است و مي تواند مشكلات مربوط به شبيه سازي متغيرهاي بازارهاي مالي و ادوار تجاري را آسان تر كند. هدف اين مقاله بررسي عملكرد شكل گيري عادات با جدايي ناپذيري بين مصرف و فراغت مي باشد. داده هاي مورد استفاده در اين مقاله مربوط به قيمت‌هاي ثابت 1383 بوده و به طور سالانه براي دوره زماني 134593 مي باشند. بر اين اساس، پس از لگاريتم ‌گيري از متغيرها با استفاده از فيلتر هدريك پرسكات، متغيرها روند زدايي شدند. معادلات نهايي الگو، پيرامون وضعيت باثبات خطي‌ شده و با استفاده از رهيافت اُهليگ (1999) معادلات تصادفي خطي شده، به صورت يك الگوي فضا حالت در محيط برنامه نويسي «Matlab» تصريح شد. نتايج نشان مي دهد افزودن پارامتر شكل‌گيري عادات مي‌تواند نسبت شارپ يا نوسانات دارايي بدون ريسك را افزايش دهد و جداناپذيري بين مصرف و فراغت، مي تواند معماي صرف سهام را تبيين نمايد.

In economic literature, habits formation has been succeed in reproducing some of the historical financial information and it can simplify the difficulties pertaining to simulating financial markets variables and business cycles. The aim in this paper is investigating performance of habits formation while inseparability between consumption and leisure.  The data are related to the constant prices in 1383 and annually from 1966 to 2014. So, the variables were been detrended   after taking logarithm of the variables by using Hodrick Prescott filter. The final model equations have been specified around the linearized stabled situation through the Ohlig (1999) approach for linearized stochastic equations, in the form of a spacestate model in Matlab programming. The results show that adding habits formation parameter can increase the Sharpe ratio or no risky asset fluctuations and inseparability between consumption and leisure can help explain the equity premium puzzle.