به كارگيري اسناد خزانه اسلامي در بازار بين ‌بانكي ايران

Application of Islamic Treasury Bills on the Interbank Market in Iran

بازار بين ‌بانكي ريالي ايران با گذشت بيش از 8 سال از زمان تأسيس آن، علي‌رغم افزايش حجم مبادلات آن، نتوانسته است با ايجاد تنوع لازم در ابزارها و مكانيزم‌هاي معاملاتي آن، جايگاه خود را در بازار پولي كشور گسترش دهد. استفاده از اسناد خزانه به عنوان يك ابزار پولي كوتاه‌مدت در همه جهان پذيرفته شده است. با پذيرش بيع دين در نظام پولي كشور، بكارگيري اسناد خزانه اسلامي در قانون بودجه كشور در سال 1393 گنجانده شد و عملاً با عرضه آن در سال 1394 در بازار سرمايه، امكان گسترش و ايجاد بازار ثانويه اين اوراق ايجاد گرديده است. سوال اصلي اين تحقيق آن است كه چگونه و با چه روشي مي‌توان از اسناد خزانه اسلامي براي ارتقاء كارايي بازار بين ‌بانكي ريالي ايران استفاده نمود؟ اين مقاله تلاش دارد تا با تشريح عملكرد و آسيب‌شناسي بازار بين‌بانكي ايران، به كارگيري اسناد خزانه اسلامي به عنوان يك ابزار پولي كوتاه‌مدت در بازار بين‌ بانكي ايران را مورد بررسي قرار دهد. يافته‌هاي اين تحقيق كه با استفاده از روش توصيفي تحليلي متون فقه اماميه و متون مالي بدست آمده است، بيانگر آن است كه اسناد خزانه اسلامي قابليت استفاده در بازار بين ‌بانكي ريالي ايران را دارد.

After exceeding eight years from its establishment, and despite its considerable size of dealings, Iran's Rial Interbank Market has not yet managed to develop its position in the state’s money market through creation of necessary diversities in transactional mechanisms. Application of treasury bills as a shortterm monetary instrument is globally fostered. After adoption of sale of debt in the state’s monetary system, application of Islamic treasury bills was lodged in the 2014 Budget Act. Supplying these bills in the capital market one year later could result in formation and development of a secondary market for such bills. The main question of this research is posed as “How could Islamic treasury bills be used to promote the efficiency of Iran's Rial Interbank Market?” By explicating the performance and recognizing Iran's Interbank Market shortcomings, the present article intends to examine the application of Islamic treasury bills as a shortterm monetary instrument in Iran's Interbank Market. Findings of this study achieved through a descriptiveanalytical methodology by referring to Shiite jurisprudence and finance texts are expressive of the fact that Islamic treasury bills are capable of being applied in Iran's Rial Interbank Market.