آزمون رفتار توده‌واري سرمايه‌گذاران صكوك اجاره در ايران

Testing the Investors Herding Behavior of Ijarah Sukuk in Iran

بررسي رفتار سرمايه‌گذاران در بازارهاي مالي همواره از جمله موضوعات قابل توجه سياست‌گذاران پولي و مالي بوده است. به كارگيري ابزارهاي نوين تأمين مالي در بازار سرمايه ايران نيز اين ضرورت را ايجاب مي‌كند. بر اين اساس هدف از انجام تحقيق حاضر آزمون رفتار توده‌واري سرمايه‌گذاران در به كارگيري اوراق بهادار اسلامي در بازار سرمايه ايران طي سال‌هاي 1390 تا 1394 مي‌باشد؛ كه با استفاده از مدل‌هاي كريستي– هيوانگ و يائو و همكاران در 22 شركت منتشركننده اوراق اجاره و با استفاده از روش همبستگي و تحليل رگرسيون، انجام شده است. نتايج حاصل از آزمون رفتار توده‌واري در بازار ثانويه اوراق اجاره در ايران طي دوره مورد بررسي نشان داده كه وجود رفتار توده‌وار بين سرمايه‌گذاران اوراق اجاره تأييد نشده است. همچنين نتايج نشان داده كه سرمايه‌گذاران در اين بازار، در دوره‌هاي تنش رفتار توده‌واري از خود نشان نداده‌اند و اين نتايج موئد ثبات نسبي بازده سرمايه‌گذاري در بازار اوراق اجاره در ايران بوده است.

A survey of investors' behavior in financial markets has always been one of the substantial topics for monetary and fiscal policymakers. The adoption of new financial instruments in the capital market in Iran has necessitated this more than before. The aim of this study was to test the herding behavior of investors in the application of Islamic securities (sukuk) in the capital market during the period 1390 to 1394 in Iran. This was performed by using Yao et al model and correlation and regression analysis method in 22 companies which issued Ijarah sukuk. The results of testing the herding behavior in the lease sukuk (Ijarah) in Iran's secondary market during the period under review show that herding behavior among investors in Ijarah sukuk is not verified. Also, the results have shown that investors in this market have not shown herding behavior in periods of stress.These results suggest the relative stability of returns on investment in the Ijarah Sukuk market in Iran.