بررسي رابطه مسيوليت‌پذيري اجتماعي شركتي و خطر سقوط آتي قيمت سهام

Relationship between Corporate Social Responsibility and Crash Risk of Stock Price

مسيوليت اجتماعي شركت‌ها بر پاسخ‌گويي واحد تجاري به‌عنوان پايه و اساس رفتار يك سازمان در اجتماع تمركز دارد و مبين چگونگي كسب‌وكار مسيولانه همراه با توليد ثروت است. واحدهاي تجاري در مقابل كليه ذي‌نفعان خود مسيول هستند. هدف پژوهش حاضر بررسي ارتباط مسيوليت‌پذيري اجتماعي شركتي و خطر سقوط آتي قيمت سهام در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به همين منظور براي اندازه‌گيري مسيوليت‌پذيري اجتماعي شركتي از 24 آيتم گزارش هييت‌مديره و براي محاسبه خطر سقوط سهام از چولگي شرطي منفي بازده ماهانه شركت طي سال مالي و نوسان‌پذيري پايين به بالاي (قيمت) احتمال سقوط استفاده شده است. آزمون فرضيه براي داده‌هاي شركت‌هاي عضو بورس اوراق بهادار تهران براي دوره زماني 1388 تا 1392 با استفاده از روش داده‌هاي تلفيقي انجام شده است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه اول وجود رابطه معناداري را ميان مسيوليت‌پذيري اجتماعي شركتي و خطر سقوط آتي قيمت سهام بر مبناي چولگي شرطي منفي تاييد نمي‌كند؛ اين در حالي است كه نتايج حاصل از آزمون فرضيه دوم، وجود رابطه منفي معنادار ميان مسيوليت اجتماعي شركتي و خطر سقوط آتي قيمت سهام بر مبناي معيار نوسان‌پذيري پايين به بالاي قيمت سهام را تاييد مي‌كند.

Corporate Social Responsibility (CSR) for accountability in business could be regarded as the fundamental issue for organizational behavior in a society, and as the determinant of the environment for business expansion and the net worth of resources, as well as business responsibility against stakeholders. This study aims to examine the relationship between CSR and the crash risk of stock price in future in the companies listed in the Tehran Stock Exchange (TSE). To measure the CSR, 24 items of the report of board of directors, and to measure the future stock price crash, the negative conditional skewness of firms’ monthly returns, and then, down-to-up volatility of the stock prices in a financial year, were determined. The tests of hypotheses were carried out in pooled and panel data models, using data from sample firms in the TSE in the period 2009 to 2013. The findings for the first hypothesis showed that there is not significant relationship between CSR and future stock price crash, regarding the conditional skewness measure. However, the findings for the second hypothesis indicated that there is significant negative relationship between CSR and future stock price crash, regarding down-to-up volatility measure of the stock price.