ارزيابي و مديريت ريسك تورم در تامين مالي پروژه هاي سرمايه گذاري

Inflation Risk Management in Project Finance Investments

تامين مالي پروژه هاي بزرگ و زير ساخت هاي جديد يكي از دغدغه هاي اصلي مديريت بنگاه هاي اقتصادي است. بنابراين لازم است در پيش بيني منابع و مصارف ملاحظات مختلفي را در نظر گرفت. سرمايه گذاري هاي بلندمدت معمولا در معرض ريسك تورم قرار دارند بخصوص تامين مالي كوتاه مدت براي تداوم پروژه هاي بلندمدت همواره چالش برانگيز است زيرا مديريت بنگاه مي بايست بين نيازهاي سرمايه در گردش و سرمايه گذاري ثابت همواره تصميمات مختلفي را اتخاذ نمايد بطوري كه اثر بخشي فعاليت ها به حداكثر برسد. تورم معمولا بطور مستقيم بر تامين مالي اثر ميگذارد و اين اثرگذاري هم بر تامين كنندگان منابع مالي و هم بر شركت هاي درخواست كننده مرتبط است بنابراين لزوم نظارت دقيق در تدوين برنامه هاي جامع و طرح هاي جبراني با هوشياري و پيگيري مديريت، مي تواند منجر به كاهش ريسك تورم شده بطوري كه بتوان يك مدل مالي انعطاف پذير و مناسب را تدوين نمود تا بتوان اثرات مخرب بالقوه را كاهش داده و يا در صورت غيرقابل پيش بيني بودن يا پايداري مزمن از اثرات آتي آن اجتناب كرد. در اين تحقيق سعي شده است تا اثرات تورم را در مدل هاي مختلف ارزيابي نمود. نتايج حاصل از مطالعه موردي نشان مي دهد كه تورم در تامين مالي پروژه ها وجود دارد بنابراين تا زماني كه تورم بخوبي تعيين نشود و نظارت و مديريت برآن نباشد مي تواند اثرات مخرب و نا مناسبي داشته باشد و در منظر زمان تشديد گردد. لذا با توجه به نتايج بدست آمده بايد در بودجه بندي سرمايه اي و ارائه طرح هاي توجيهي، در محاسبات نرخ بازده داخلي و يا ارزش فعلي خالص و ساير شاخص ها حتما تورم را لحاظ نمود.

Project finance investments are a key backbone for a wide range of sustainable and bankable new infrastructures; being long term investments, they are highly exposed to inflation risk, which in Public Private Partners hips is mostly borne by the private counterpart and its backing lenders. Prompt monitoring and resilient contractual designed as inflation risk detection, man Project finance investments are a key backbone for a wide range of sustainable and bankable new infrastructures; being long term investments, they are highly exposed to inflation risk, which in Public Private Partners hips is mostly borne by the private counterpart and its backing lenders Prompt monitoring and resilient contractual designed as inflation risk detection, management and mitigation, together with proper and flexible financial modelling, alleviating its potentially is erupting impact, especially if unpredictable or chronically enduring. Inflation risk periodically emerges as an extreme-albeit hardly perceived-event, to which infrastructural investments especially in developing countries are particularly vulnerable, creating disrupting agency costs among different take holders. An increasingly wide target audience of both practitioners and academics is interested in the precocious detection, assessment and management of this relevant interdisciplinary problem, so as to find resilient solutions able to mitigate its potentially devastating systemic repercussion segment and mitigation, together with proper and flexible financial modelling, alleviating its potentially disrupting impact, especially if unpredictable or chronically enduring. Inflation risk periodically emerges as an extreme hardly perceived-event, to which infrastructural investments especially in developing countries are particularly vulnerable, creating disrupting agency costs among different take holders. An increasingly wide target audience of both practitioners and academics is interested in the precocious detection, assessment and management of this relevant interdisciplinary problem, so as to find resilient solutions able to mitigate its potentially devastating systemic repercussions