بررسي رابطه ابعاد نقدشوندگي سهام با حجم فروش اوليه اوراق اختيار فروش تبعي به عنوان يك ابزار مالي نوين

The Relationship between Stock Liquidity Dimensions and Put Option Volume as a New Financial Instrument

هدف اين پژوهش بررسي رابطه ابعاد نقدشوندگي سهام با حجم فروش اوليه اوراق اختيار فروش تبعي به عنوان يك ابزار مالي نوين در كشور ايران است. براي اين منظور داده هايِ از نوع سري زماني مربوط به شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران كه اوراق اختيار فروش تبعي سهام آنها منتشر شده بود گردآوري گرديد. در اين پژوهش، ابعاد نقدشوندگي سهام متغير مستقل و حجم فروش اوراق اختيار فروش تبعي متغير وابسته بوده است. براي سنجش نقدشوندگي سهام از معيارهاي تفاوت قيمت پيشنهادي خريد و فروش، عمق بازار و تعداد دفعات معاملات استفاده شده است. پژوهش حاضر در گروه پژوهش هاي اثباتي، پس رويدادي و كاربردي طبقه بندي شده و فرضيات بر اساس مدل هاي همبستگي و تحليل رگرسيون خطي چندگانه مورد آزمون قرار گرفتند. بر اساس آزمون فرضيه ها بين شكاف قيمت سهام و عمق بازار با حجم فروش اوراق اختيار فروش تبعي رابطه اي مشاهده نشد، درحاليكه رابطه بين دفعات معامله سهام با حجم فروش اوراق اختيار فروش تبعي مثبت و معني دار بوده است. نتايج نشان مي دهد كه بر خلاف بسياري از محيط هاي سرمايه گذاري و پژوهش هاي ديگر، در ايران سهامداران موقع خريد اوراق اختيار فروش تبعي توجهي به نقدينگي سهام ندارند و تنها براي پوشش ريسك اين اوراق را خريداري مي كنند.

The aim of this study was to evaluate the relationship between stock liquidity dimensions and put option volume vas a new financial instrument in Iran. For this purpose, the data about companies listed in Tehran Stock Exchange whose put option was published had been collected. In this study, the dimensions of stock liquidity are the independent variable and the volume of put option is the dependent variable. The difference between buy and sell proposed stocks price, market depth and the number of transactions were used to measure stock liquidity. According to stock liquidity metrics, three hypotheses have been developed. It is found the there is no relationship between bid ask spread and market depth with put option volume but a positive relationship between the number of transactions and the liquidity of put option was observed. The results show that in Iran in contrast with the previous research, shareholders do not pay attention to liquidity stock when they want to buy put option but do it just for covering risk management.