بررسي رابطه شدت رقابت در بازار محصول و مومنتوم قيمتي بر هزينه سرمايه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Examining the Effect Of Product Market Competition and Return Momentum on Cost of Equity Capital of Companies Listed in Tehran Stock Exchang

هزينه سرمايه از مهم ترين و كليدي ترين ابزارها در بسياري از تصميم گيري هاي مالي و مديريتي است و از اهميت بالايي براي مديران شركت ها برخوردار است كه از عوامل متعددي متاثر مي‏ شود. با توجه به اينكه توان جذب سرمايه تامين مالي شركت ها يكي از مهم ترين اركان موردنياز براي باقي ماندن در بازار رقابتي امروز است؛ بنابراين هدف پژوهش حاضر بررسي رابطه شدت رقابت در بازار محصول بر هزينه سرمايه‏ شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اندازه گيري رقابت در بازار محصول از شاخص هرفيندال – هيرشمن استفاده شده است. تعداد 95 شركت به عنوان نمونه در بازه ي زماني 1387 تا 1393 جهت آزمون فرضيه هاي پژوهش مورد استفاده قرار گرفتند. در اين تحقيق براي تحليل داده ها از نرم افزارهاي اكسل و ايويوز استفاده شده است. نتايج اين پژوهش نشان مي دهد كه رقابت در بازار محصول تاثير منفي و معناداري بر هزينه سرمايه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي گذارد؛ اما رابطه معناداري بين استراتژي مومنتوم قيمتي و هزينه سرمايه در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مشاهده نشد. اين نتايج مي تواند شركت ها را در طراحي و بهره گيري از سياست هاي هدفمند درباره روش هاي تامين مالي ياري رسانيده كه اين امر ممكن است سهم بازار محصول را افزايش داده و باعث ثبات شركت در بازار شود.

The cost of capital is one of the most important and significant feature in many financial decisions and management. It also has the high value for the managers of companies and affects on several factors such as financial leverage, profitability, shareholders combination , composition of the board, company's activities, liquidity and size. Inspite of the fact that the ability of fundraising and financial providing of companies is the most important factors to remain in the current market competition, so this study examines the effect of product market competition and return momentum on the cost of capital of Companies listed in Tehran Stock Exchange over 2009-2014 .To do so, Excel and Eviews softwares were used in this research. Also, Herfindahl-Hirschman index is used to measure Product market competition return momentum. The results show that Product market competition has negatively significant effect on the cost of capital of Companies listed in Tehran Stock Exchange. However, there is no significant relationship between return momentum and the cost of capital.