ارزيابي توان بازار سرمايه در تشخيص مديريت سود واقعي و مديريت سود حسابداري

Appraising the Capital Market’s Ability to Detect Real Earnings Management and Accounting Earnings Management

در تعاريف متفاوت مديريت سود، روي اين موضوع كه مديريت سود با هدف گمراه نمودن (دست اندركاران) بازار سرمايه انجام مي شود، تمركز مي گردد. با اين حال، به اين پرسش كه آيا بازار سرمايه توان تشخيص استراتژي هاي مختلف مديريت سود را دارد يا خير، پاسخي داده نشده است. در اين پژوهش، پس از سنجش معيارهاي مختلف مديريت سود واقعي و مديريت سود حسابداري (اقلام تعهدي) در سطح صنعت، به منظور ارزيابي توان بازار در تشخيص مديريت سود واقعي و مديريت سود حسابداري، از تكنيك معادلات همزمان غيرخطي و آزمون ميشكين (1983) با داده هاي تركيبي 117 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1394-1381 استفاده شده است. نتايج نشان مي دهد كه در مجموع، بازار اوراق بهادار تهران قادر به تشخيص مديريت سود حسابداري و مديريت سود واقعي (از طريق دستكاري مخارج اختياري) است. با اين وجود، يافته هاي پژوهش بيانگر آن است كه مديران توانسته اند با اتخاذ سياست مديريت سود واقعي از طريق دستكاري فعاليت هاي فروش، توليد و فروش دارايي ها، در كل موجب گمراهي بازار سرمايه شوند.

In different definitions on the concept of earnings management، it is focused on the issue that the earnings management is done to mislead the stock market. However، this question has not been answered that: is the capital market capable to detect the different strategies of earnings management? In this research، after measuring the real and accounting (accruals based) earnings management criteria in industry leve، to appraise the capital market’s ability to detect the real earnings management and accounting earnings management، this paper uses the non-linear simultaneous equations and Mishkin (1989) test with panel data for 117 firms listed in Tehran Stock Exchange during 2002 - 2015. The results show that the Tehran Stock Exchange is capable to detect accounting and real earnings management through manipulation of discretionary expenditure. However، the research results indicate that the capital market can not detect the real earnings management trought manipulation of sales، production and assets sales in mentioned period and managers mislead the capital market by adopting the policy of real earnings management trough mentioned approach.