تاثير نوسانات نفت و ارز بر شاخص قيمت بازارسهام در ايران: رويكرد آزمون كرانه ها

The Effects of Oil Price and Foreign Exchange Rate Fluctuations on Stock Exchange Price Index in Iran: Bounds Test Approach

با توجه به اهميت بازار سهام و روند حركت شاخص قيمت سهام، در اين مطالعه تاثير نوسانات نفت و نرخ ارز بر شاخص قيمت سهام در ايران مورد بررسي قرار مي گيرد. بدين منظور در اين پژوهش، از داده هاي فصلي مربوط به متغيرهاي شاخص قيمت سهام، نرخ ارز در بازار غيررسمي و قيمت نفت در خلال سالهاي 93-1370، و نيز به منظور محاسبه نوسانات قيمت نفت و نرخ ارز از روش خودرگرسيوني واريانس ناهمساني شرطي استفاده شده، و در ادامه، ضرايب مربوط به تاثيرگذاري هر يك از متغيرها با استفاده از روش خودرگرسيوني با وقفه هاي توزيعي به دست آمده است. لازم به ذكر مي باشد كه در اين مطالعه به منظور بررسي وجود رابطه بلندمدت، از آزمونه كرانه ها استفاده شده است. نتايج اين پژوهش نشان مي دهد در دوره مورد بررسي، نوسانات قيمت نفت و نرخ ارز، رابطه منفي و از نظر آماري معناداري با شاخص قيمت سهام، و همچنين تورم و حجم پول، رابطه مثبت و معناداري با شاخص قيمت سهام داشته اند

Regarding the importance of stock market in the economy، this study examines the effects of fluctuations in oil price and foreign exchange rate on stock exchange price index (SEPI) in Iran. For this purpose، we use the seasonal data of variables under study. i.e.، stock exchange price index، black market exchange rate، and oil price، during 1992-2014. We also use autoregressive conditional heteroskedasticity (ARCH) method to compute oil price and exchange rate volatilities. We estimate the coefficients of explanatory variables affecting SEPI using autoregressive distributed lags (ARDL) method and check the existence of long-term relationship among variables using bounds test. Findings indicate that the fluctuations of oil price and foreign exchange rate have significant and negative impacts on SEPI، and inflation and money volume affect positively SEPI.