ارزيابي رابطه بين ناهنجاري خالص دارايي‌هاي عملياتي با قيمت سهام شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The relationship between abnormalities net operating assets with stock prices of listed companies in Tehran Stock Exchange

در مباني نظري گزارشگري مالي به نقش اطلاعات مالي و مفيد­ بودن آن در تصميم­­ گيري­ هاي سرمايه گذاران اشاره شده است. يكي از مؤلفه ­هاي موردنياز جهت مفيد بودن اطلاعات مالي، قدرت تبيين و پيش­ بيني ­كنندگي اين اطلاعات است. از اين رو سرمايه­ گذاران با استفاده از اطلاعات مالي به ارزيابي و پيش­ بيني قيمت سهام مي ­پردازند. هدف اين پژوهش بررسي رابطه بين ناهنجاري خالص دارايي­ هاي عملياتي با قيمت سهام شركت­ هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدين منظور، دو فرضيه تدوين و براي تجزيه و تحليل داده ­ها از مدل رگرسيوني استفاده شده است. براي تخمين مدل به­كار گرفته شده از اطلاعات مالي 80 شركت بين سال­هاي 1383 تا 1389 و از روش داده ­هاي تركيبي استفاده گرديده است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه ­هاي پژوهش بيانگر وجود يك رابطه معني ­دار و منفي بين خالص دارايي­ هاي عملياتي جاري و غيرجاري با قيمت سهام است. همچنين يافته­ هاي پژوهش نشان داد كه اين رابطه منفي، وجود نوعي ناهنجاري در خالص دارايي ­هاي عملياتي است كه ناشي از مديريت سود فرصت طلبانه و سرمايه­ گذاري بيش از حد مربوط به تئوري نمايندگي است.

In theoretical framework of financial reporting, the role of financial information and its usefulness on investors decision making is mentioned. One of the required factors for usefulness of financial information is its power of explanation and prediction. So, investors, using financial information, start to assess and predict stock price. the purpose of this study is to investigate the relationship between net operating assets anomaly and stock price of listed companies in Tehran stock exchange. To do this two hypothesis were developed, and to analyze the data regression model were used. To estimate the model, we used the financial information of 80 companies from 2004- 2010 and pooling data method. The results show that there is a meaningful and negative relationship between net current and non-current operating assets with the stock price. Also, other results show that there is negative relationship due to an anomaly in net operating assets due to Opportunistic earnings management and agency related overinvestment