چگونگي اثر گذاري كانال توسعه مالي بر نوسانات نرخ ارز و رشد اقتصادي

اين تحقيق به بررسي رابطه ي بين نوسانات نرخ ارز و رشد اقتصادي با توجه به توسعه مالي كشورها مي‌پردازد. هدف اصلي از اين است كه علي رغم اينكه نوسانات نرخ ارز مي تواند بر عملكرد متغيرهاي كلان اقتصاد اثر منفي بگذارد، اما وجود يك سيستم توسعه يافته ي مالي همانند يك كانال اثر اين نوسانات را تغيير مي دهد. براي اين منظور با بررسي شاخص هاي مختلف توسعه مالي، شاخص نسبت اعتبارات اعطا شده به بخش خصوصي به عنوان شاخص توسعه مالي در نظر گرفته و نوسانات نرخ ارز از طريق انحراف معيار نرخ ارز براي هر كشور به صورت جداگانه محاسبه شده است. براي اين منظور دوره سري زماني بين سال هاي 2000-2013 در نظر گرفته شده است. نتايج حاصل از برآورد، نشان مي دهد كه در سطوح بالاي توسعه بازارهاي مالي، اثر نوسانات نرخ ارز بر رشد اقتصادي مي تواند بي اثر و يا مثبت باشد در حالي كه اثر نوسانات نرخ ارز بر رشد اقتصادي در سطوح پايين توسعه مالي منفي بوده است و ريسك اقتصادي افزايش يافته است.

This study examines the relationship between exchange rate fluctuations and economic growth based on financial deepening level of 30 countries during 2000-2013 period.We introduced a model to describe currency fluctuations and financial deepening especially in economic crisis condition. For this purpose, we introduced the ratio of credit granted to the private sector to GDP as financial development indexes . The findings based on Panel data model, shows that high levels of financial development has casued more positive effects of exchange rate fluctuations on economic growth in countries with higher financial deepening indexes. This results is inverse for those countries which have low level of financial development ranking .So currency fluctuations effectiveness on economic growth has been negative in the lower levels of financial development