بررسي تاثير ساختار سرمايه و وضعيت نقدينگي بر سودآوري شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the Impact of Capital Structure and Liquidity on the Profitability of the Companies Listed on Tehran Stock Exchange

ساختار سرمايه يك شركت، رابطه بين بدهي و حقوق صاحبان سهام را نشان مي دهد؛ در حالي كه بدهي باعث ايجاد محدوديت براي مديران مي شود و سرمايه، انعطاف پذيري و توان تصميم گيري را افزايش مي دهد. نقدينگي عبارت است از توان نسبي واحدي در تبديل دارايي ها به وجه نقد كه بعضا با عنوان نزديكي دارايي به وجوه نقد مورد اشاره قرار مي گيرد. مديريت نقدينگي در واقع منعكس كننده مديريت دارايي ها جاري مي باشد و نقش حياتي در موفقيت مديريت يك بنگاه اقتصادي بازي مي كند. اگر يك واحد تجاري نتواند نقدينگي خود را به نحوه مطلوب مديريت كند ممكن است دارايي هاي جاري شركت نتواند پاسخگوي بدهي جاري آن باشد اين امر مي تواند به ورشكستگي، تصفيه اجباري و از دست رفتن حقوق سهامداران و اعتبار دهندگان منجر شود. هدف اين پژوهش، بررسي تاثير ساختار سرمايه و وضعيت نقدينگي بر سودآوري شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بازه زماني اين تحقيق از سال 1388 تا 1392 مي باشد. براي تجزيه تحليل و آزمون فرضيات، از روش رگرسيون خطي چند متغيره و حداقل مربعات معمولي (پنل ديتا) با سطح اطمينان 95% از برنامه Eviews استفاده شده. نتايج پژوهش نشان مي دهند كه بين ساختار سرمايه بر سودآوري (بازده دارايي ها) و (بازده حقوق صاحبان سهام) رابطه منفي و معناداري وجود دارد در حالي كه بين وضعيت نقدينگي بر سودآوري (بازده دارايي ها) رابطه مثبت و (بازده حقوق صاحبان سهام) رابطه معني داري وجود ندارد.

The capital structure of a company shows the relationship between the shareholders' debt and equity while debt leads to the limited liability for managers and capital helps increase flexibility and decision-making ability. Liquidity refers to the relative ability of a business unit to convert its assets into cash. It actually reflects the management of the current assets and plays a vital role in the success of the management of an enterprise. If a business unit is unable to manage its liquidity in an optimal way, the current assets of that unit may not meet its current debt, which can lead to its bankruptcy, compulsory liquidation and loss of shareholders and creditors' rights. The aim of this study is to evaluate the impact of capital structure and liquidity on the profitability of companies listed on the Tehran Stock Exchange. The study has been conducted between 2009 and 2013. Multivariate linear regression and ordinary least squares (panel data) and EVIEWS have been used for the analysis and testing of the hypotheses with a confidence level of 95%. The results show that there is a significant negative relationship between capital structure and profitability (return on assets), while there is no positive relationship between liquidity and profitability (return on assets) and no significant relationship between profitability and return on equity.