بررسي دقت مدل هاي ارزش گذاري در پيش بيني قيمت سهام در سطوح مختلف كيفيت سود در بورس اوراق بهادار تهران

The accuracy of valuation models in predicting the stock price at different levels of earnings quality in the Tehran Stock Exchange

هدف اصلي تحقيق شناسايي اثر كيفيت سود در سطوح مختلف كيفت سود (ضعيف، متوسط، خوب) بر دقت مدل هاي ارزش گذاري P/E، ارزش افزوده بازارو گوردون در پيش بيني قيمت سهام بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. جامعه آماري شامل 97 شركت از شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد كه از ابتدا 1387 تا پايان 1391 در بورس فعال بوده اند. در اين پژوهش جهت بررسي فرضيه ها از مدل رگرسيون پانل - ديتا استفاده شده است. نتايج حاكي از اين بود در سطوح مختلف كيفيت سود مدل P/E مفيد ترين مدل در برآورد قيمت سهام شركت هاي عضو نمونه بورس اوراق بهادار تهران در بين مدل هاي ارزش گذاري MVA و گوردون بوده است.

The main aim of this research is to identify the effects of earnings quality at different (low, medium and high) levels on the accuracy of P/E valuation models, market value added and Gordon model in predicting the stock prices of the Tehran Stock Exchange. The study population consists of 97 companies listed on the Tehran Stock Exchange, which have been active in this stock exchange from the beginning of 2008 until the end of 2012. To test the hypotheses, we have used the panel data regression model in this study. Results showed that the P / E model is a more useful model at different levels of earnings quality in predicting the stock prices of the companies listed on the Tehran Stock Exchange than the MVA and Gordon valuation models.