بررسي رابطه بين ريسك و سرمايه‌گذاري مستقيم خارجي در كشورهاي منتخب در حال توسعه (رهيافت داده‌هاي پانلي پويا)

The Relationship between Risk and Foreign Direct Investment in Selected Developing Countries (Dynamic Panel Data Approach)

سرمايه‌گذاري مستقيم خارجي با نماد اختصاري(FDI)عبارت است از سرمايه‌گذاري كه يك شركت يا شخص حقيقي در كشوري ديگر جهت تجارت يا توليد انجام مي‌دهد، اين نوع سرمايه‌گذاري از جمله منابع باثبات و پايدار براي تأمين مالي خارجي است كه نه ‌تنها مشكلات استقراض خارجي را ندارد بلكه عاملي براي جبران كمبود سرمايه كشورها به حساب مي‌آيد. اين نوع سرمايه‌گذاري، عامل مهمي در رشد و توسعه اقتصادي، رفع شكاف پس‌انداز – سرمايه‌گذاري، انتقال دانش فني و شيوه‌هاي نوين مديريتي است. اما سرمايه‌گذاران خارجي در صورتي سرمايه‌گذاري در كشوري را به كشور خود ترجيح مي‌دهند كه بازدهي مناسب و باثباتي را براي آن پيش بيني كنند كه به عوامل متعددي بستگي دارد يكي از مهم‌ترين عوامل مؤثر بر بازده و امنيت سرمايه‌گذاري‌خارجي، ثبات است. بنابراين در اين مطالعه به بررسي تأثير سه نوع ريسك اقتصادي، مالي و سياسي بر سرمايه‌گذاري مستقيم خارجي طي دوره 2000-2014 براي هفده كشور در حال توسعه و با استفاده از Panel ECM از طريق تخمين‌زنندة حداقل مربعات كاملاً اصلاح شده پانلي مي‌پردازد. متغيرهاي مورد بررسي در اين پژوهش عبارت‌اند از: سرمايه‌گذاري مستقيم خارجي، نرخ ارز واقعي، باز بودن تجاري، نرخ رشد تورم، توليد ناخالص داخلي واقعي و ريسك سياسي، مالي و اقتصادي. نتايج نشان‌دهنده اثر بلندمدت منفي و معنادار هر سه ريسك مالي، اقتصادي و سياسي بر سرمايه‌گذاري مستقيم خارجي است. ريسك سياسي و مالي در كوتاه‌مدت اثر معني‌داري بر سرمايه‌گذاري مستقيم خارجي ندارند، با اين وجود بيشترين اثر بلندمدت، مربوط به ريسك سياسي است. ضريب متغيرهاي باز بودن تجاري، نرخ رشد تورم و توليد ناخالص داخلي واقعي مثبت و معني‌دار و ضريب نرخ ارز واقعي منفي و معني‌دار شده است.

Foreign Direct Investment (FDI) is one of the most stable sources of foreign financing that not only does not have foreign borrowing problems, but also is one of important factors of economic growth and development, the removal of the investment-saving gap, the transfer of technology and new managerial methods. Foreign investors prefer to invest in their country if they expect high and stable returns on foreign investment. It depends on many factors and, most importantly, on stability. Therefore, this study examines the effects of three types of economic, financial, and political risks on FDIs for the period 2000-2014 for 17 developing countries and uses Panel ECM through the FMOLS method. The results show the long-run negative and significant effect of all three financial, economic, and political risks on FDI. Political and financial risks do not have a significant effect on foreign direct investment in the short term. The coefficient of trade openness variables, inflation rate and real GDP are positive and significant and the real exchange rate coefficient is negative and significant.