رابطه پايداري شرطي و غيرشرطي اجزاي سود و بازده غيرعادي سهام شركت هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران

Relation of Conditional and Non-conditional Persistence of Earning Components to Abnormal Stock Returns

این پژوهش به بررسی رابطه پایداری شرطی و غیرشرطی اجزای سود با بازده غیرعادی و ناهنجاری اقلام تعهدی می­پردازد. پایداری شرطی با استفاده از مفهوم واكنش بیش از حد سرمایه­گذاران نسبت به اقلام تعهدی و‌ واكنش كمتر از حد آنان نسبت به درآمد فروش محاسبه شده است. روش پژوهش، رگرسیون چند متغیره است. نمونه آماری متشكل از 66 شركت تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و قلمرو زمانی از سال 1382 تا 1395 می­باشد. جهت آزمون فرضیه­ها از روش داده­های تركیبی و آزمون t –استیودنت استفاده شده است. یافته­ها نشان می­دهد كه بین «تفاوت پایداری شرطی و غیرشرطی درآمد غیرعادی» و «درآمد غیرعادی» با «بازده غیرعادی سهام» رابطه معنی­داری وجود دارد، لیكن رابطه بین «تفاوت پایداری شرطی و غیرشرطی درآمد غیرعادی» و «سود غیرعادی» با «بازده غیرعادی سهام» مورد تایید قرار نگرفت. همچنین رابطه بین «تفاوت پایداری شرطی و غیرشرطی اقلام تعهدی» و «ناهنجاری اقلام تعهدی» مورد تایید قرار نگرفت.

This study examines the relation of conditional and non-conditional persistence of earning components to abnormal returns. The conditional persistence has been calculated using the concept of investors’ over-reaction towards accruals and their under-reaction towards sales revenue. The research uses multivariate regression method and the statistical sample consists of 66 firms listed in the Tehran Stock Exchange over the period from 2003 to 2016. To test the hypotheses, the panel data method and t-student test is used. The findings show a significant relation of the “the difference of conditional and non-conditional persistence of unexpected revenues” and “unexpected revenues” to “abnormal stock returns”; however, the findings indicate no relation of “differences of conditional and non-conditional persistence of unexpected revenues” and “unexpected earnings” to “abnormal stock returns”. Also, the relation between “the difference of conditional and non-conditional persistence of accruals" and "accrual anomaly" is not confirmed.