مدل‌سازي معادلات ساختاري جهت بررسي تأثير راهبري شركتي بر هزينه سرمايه سهام عادي: شواهدي از بورس اوراق بهادار تهران

Structural Equation Modeling to Study Effects of Corporate Governance on Cost of Equity Capital

هدف این پژوهش مدل‌سازی تأثیر راهبری شركتی بر هزینه‌ی سرمایه سهام با استفاده از فن مدل‌سازی معادلات ساختاری است. این پژوهش از نوع پژوهش‌های كمی و از دسته علّی، ازلحاظ روش اجرا در زمره همبستگی و بر اساس هدف، از نوع كاربردی است. جامعه آماری پژوهش شامل آمار 61 شركت از شركت‌های عضو بورس اوراق بهادار تهران طی دوره آماری 1393-1384 بوده كه اعضای نمونه پژوهش با روش حذف سیستماتیك انتخاب شدند. برای تحلیل داده­ها، از نرم­افزار Smart PLS و از روش حداقل مربعات جزئیاستفاده شده است. با توجه به مناسب بودن پایایی، روایی همگرا و روایی واگرای مدل‌های اندازه‌گیری و معنی‌دار بودن تمام مسیرهای مربوط به مدل ساختاری و برازش قوی مدل كلی بر اساس معیار نیكویی برازش، نتایج نشان داد كه راهبری شركتی هم به‌طور مستقیم و هم به‌طور غیرمستقیم و از مجرای متغیرهای میانجی كیفیت گزارشگری مالی و عملكرد مالی بر هزینه سرمایه سهام، تأثیر معنادار دارد، به‌طوری‌كه تأثیر علّی غیرمستقیم قوی‌تر از تأثیر علّی مستقیم است. 

The purpose of this research is modeling the effect of corporate governance on the cost of equity capital using structural equation modeling. This study is a quantitative, causal, correlational and applied research.  The sample consists of 61 firms listed in Tehran Stock Exchange during 2005-2014, elected through the systematic omission method. Partial Least Square (PLS) method and Smart PLS2 software are used for data analyzing. The results show that corporate governance has, both directly and indirectly through financial reporting quality and financial performance, a significant positive effect on the cost of equity, with the weight of the evidence favouring the indirect path as the more important