كليدواژه :
توانايي مديريت , جريان‌هاي نقدي و فرصت‌هاي رشد , سياست تقسيم سود , كارايي شركت
چكيده فارسي :
سیاست تقسیم سود و عوامل تأثیرگذار بر آن، از موضوعات با اهمیتی است كه در ادبیات مالی مدرن به طور گسترده‌ای مورد بررسی قرار گرفته است. محققان در اغلب این پژوهش‌ها به برخی از ویژگی‌های شركت اشاره كرده‌اند. نتایج پژوهش‌های اخیر نشان می‌دهد یكی از عوامل تعیین‌كننده سیاست تقسیم سود، "توانایی مدیریت" است. در ادبیات حسابداری، توانایی مدیریت یكی از ابعاد سرمایه انسانی شركت‌هاست كه به عنوان دارایی نامشهود طبقه‌بندی می‌شود. برخی محققان توانایی مدیریت را به عنوان كارایی مدیران نسبت به رقبا در تبدیل منابع شركت به درآمد تعریف می‌كنند. هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر توانایی مدیریت بر سیاست تقسیم سود است. جامعه آماری پژوهش را 118 شركت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1386 تا 1393 تشكیل می‌دهد. سنجه توانایی مدیریت، بخشی از كارایی شركت است كه تحت تأثیر عوامل ذاتی شركت قرار نمی‌گیرد. به منظور محاسبه و تحلیل اطلاعات توانایی مدیران از مدل ارائه شده توسط دیمرجان و همكاران (2012، 2013) استفاده شده است. آزمون فرضیه پژوهش نیز با استفاده از روش‌های آماری رگرسیون خطی چند متغیره و الگوی تحلیل پوششی داده‌ها صورت گرفته است. نتایج حاصل از آزمون فرضیه پژوهش نشان می‌دهد توانایی مدیریت تأثیر مثبت معناداری بر تقسیم سود شركت دارد. به عبارت دیگر، مدیران تواناتر سود تقسیمی بیشتری را پرداخت می‌كنند. بر اساس بررسی‌های بیشتر میزان جریان‌های نقدی بر سطح تقسیم سود شركت تأثیرگذار است. تأثیرگذاری جریان‌های نقدی بر سطح تقسیم سود بیانگر وجود حساسیت سود تقسیمی نسبت به جریان‌های نقدی است
چكيده لاتين :
Dividend policy and factors affecting it are among the important topics widely used in modern financial literature. In most studies in this regard, researchers have pointed out some firms characteristics. The results of recent studies show that Managerial Ability is one of the determinants of dividend policy. In accounting literature, managerial ability is one of the dimensions of human capital, which is classified as an intangible asset. Some researchers define managerial ability as management efficiency for changing the company`s resources into revenue, as compared to the competitors,. This article is aimed to study the effect of managerial ability on dividend policy. The sample consists of 118 firms listed in Tehran Stock Exchange (TSE) from 2007 to 2014. Managerial ability is a part of firm`s performance, which is not affected by the firmʹs intrinsic factors. In order to calculate and analyse the managerial ability data, the model proposed by Demerjian et al. (2012, 2013) is employed. Hypothesis testing is performed using multivariate linear regression statistical methods and Data Envelopment Analysis model (DEA). The results show that managerial ability has a positive significant effect on dividend policy. In other words, more able managers pay more dividends. Also, according to the findings, cash flow is effective on a firm dividend level, that means dividend is sensitive to cash flows
