تحليل ركود مداوم پولي در اقتصاد ايران

در انديشه كينزي رجحان و پاداش نقدينگي پول در كنار وظيفه معاملاتي آن، عاملي براي كنز و نگهداري پول است. نگهداري پول باانگيزه سفته‌بازي و احتياطي حاوي اثر ركودي با منشأ پولي بر اقتصاد خواهد بود. اين ديدگاه توسط اقتصاددان ژاپني« اونو» در قالب اقتصاد خرد و بهينه‌سازي پوياي رياضي تبيين شده است. در اين بيان مثبت بودن مطلوبيت نهايي پول معياري براي ركود مزمن پولي است. اين مقاله با بهره‌گيري از الگوي رشد درون‌زا و بهينه‌سازي پويا با فرض تابع مطلوبيت با ريسك گريزي نسبي ثابت، به بررسي ركود مزمن پولي در اقتصاد ايران مي‌پردازد. مقاله در گام اول به تخمين نرخ بهره واقعي و كشش‌هاي بين زماني مصرف و پول پرداخته است. در گام دوم، ضرايب تابع مطلوبيت تصريح‌شده شامل نگهداشت پول (شامل پول و شبه پول) و مصرف با روش گشتاورهاي تعميم‌يافته براي دوره زماني 1353 تا 1391 تخمين زده مي‌شود. نتايج حاصل از اين تخمين نشان مي‌دهد كه مطلوبيت نهايي حاصل از پول و شبه پول در اقتصاد ايران مثبت است. بر اين مبنا ركود در اقتصاد ايران مي‌تواند منشأ پولي داشته باشد. درعين‌حال تعريف ابداعات پولي ازجمله پول الكترونيك به‌عنوان متغير مجازي، مي‌تواند ضرايب تخمين را بي‌معني نمايد.

The notion of Liquidity Preference has become generally used in the literature on Keynesian monetary economics. Highly liquid with If the speculative or the precautionary motive leads to people hold liquid in high level, It induces persistent or chronic stagnation. If marginal utility of Money is positive, it will be a measure for the monetary stagnation. In this paper, the stagnation of Iran’s economy is examined by using Endogenous Growth Model and dynamic optimization approach with relative risk aversion assumption. In the first step, we estimate real interest rate and elasticity of the consumption and elasticity of the money as variables that have main roles in the final model. In the second step, coefficients of the money and consumption in the utility function are estimated during 1975- 2013 with using Generalized Method of Movement (GMM). The results find the evidence that confirms the Keynesian monetary stagnation. However, change in the definition of money from Fiat Money and Credit to Electronic Money influence on the result.