تأثير متغيرهاي كلان اقتصادي بر سود آتي حسابداري

از ديرباز فعالان عرصه بازار سرمايه تمايل فراواني به پيش‌بيني سود شركت‌ها داشته‌اند تا بر اين اساس قيمت سهام شركت را تعيين نمايند. عوامل بسياري بر پيش‌بيني سود شركت تأثير گذار است. يك دسته از اين عوامل، اطلاعات اقتصاد كلان است. مطالعات بسياري وجود رابطه معنادار بين اطلاعات اقتصاد كلان و شاخص قيمت و بازده سهام را تائيد كرده‌اند، اما تا كنون در زمينه تأثير متغيرهاي كلان اقتصادي بر سود حسابداري پژوهش‌هاي كمي صورت گرفته است. در اين پژوهش تعداد 24 متغير كلان اقتصادي انتخاب گرديده و با استفاده از روش تحليل مؤلفه اصلي در 4 معيار اقتصادي خلاصه شده است. معيارهاي اقتصادي حاصل عبارت‌اند از: معيار بازار كار، معيار توليد و اقتصاد واقعي، معيار قيمت‌ها، معيار شرايط مالي و نرخ‌هاي تسعير. پژوهش حاضر به بررسي تأثير اين معيارهاي كلان اقتصادي بر سود يك سال آتي، دو سال آتي و سه سال آتي پرداخته است. براي تجزيه و تحليل داده‌ها و آزمون فرضيه از مدل رگرسيون چند متغيره و داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. نمونه آماري براي آزمون فرضيه پژوهش، متشكل از 269 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. يافته‌هاي اين پژوهش نشان مي‌دهد كه متغيرهاي كلان اقتصادي با سود آتي شركت ارتباط دارند، اما جهت اين ارتباط در دوره‌هاي زماني مختلف متفاوت است. همچنين بر اساس نتايج آزمون متغيرهاي اضافي، وجود اين متغيرها در مدل پيش‌بيني سود به تصريح بهتر و دقيق‌تر مدل كمك مي‌كند.

From past to present participants in capital markets have had a strong desire to predict the company's income to determine firm's stock price based on it. Many factors affect the company's income forecast. One group of these factors is macroeconomic information. Many studies have found a significant relationship between macroeconomic data and price Indexes and stock returns, however, few studies have been made about the effect of macroeconomic variables on the accounting income. In this study, 24 macroeconomic variables were selected and using principal component analysis is summarized in 4 economic criteria. Economic criteria are: the measure of labor market, the measure of output and the real economy, the measure of prices and the measure of financial conditions and exchange rates. The present study has investigated the impact of this macroeconomic factors on one year, two years and three years later income. For data analysis and hypothesis testing, multiple regression models and the combined data is used. To test the hypothesis, the sample consists of 269 companies listed in Tehran Stock Exchange. The results show that macroeconomic variables are associated with future incomes, but directions of this relations varies in different time periods. Also, based on the results of redundant variables test, the variables in the model help the model to predict income more accurately