تحليل رفتار بنگاه‌هاي كسب و كار براي ورود و خروج به بازار

Analysing the Behaviour of Firms for Entering and Leaving the Market: A Case Study of Tehran Stock Market

وجود بازار سرمایه‌ی قوی یكی از اركان مهم رشد اقتصادی است كه حجم عظیمی از نقدینگی را از فعالیت‌های غیرمولد به سمت فعالیت‌های مولد سوق می‌دهد. یكی از این بازارها، بورس است كه سرمایه‌گذاری در آن در صورت فعالیت صحیح می‌تواند سود خوب و مطمئنی نصیب سهامداران كند. نوسان شاخص بورس از خصوصیات بازار سهام بوده و این نوسان باعث ریسك‌پذیر شدن این بازار شده است. برای بهره‌گیری هرچه بیشتر از این نوسانات و كسب سود، لحظه ورود و خروج از بازاراز جمله فاكتورهای اساسی در این بازار به حساب می‌آید. این مقاله بر آن است تا به تعیین استراتژی بهینه زمان ورود و خروج به بازار سهام در بورس بپردازد و بازدهی شاخص صنایع در بورس را مورد آزمون قرار دهد. همچنین، اینكه آیا این شاخص‌ها از روند خاصی پیروی خواهند كرد یا خیر. جامعه مورد بررسی شامل 29 صنعت در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال‌های 1392 – 1388 می­باشد. داده‌های مالی مورد نیاز برای آزمون فرضیه‌ها از سایت بورس گردآوری شده همچنین آزمون فرضیات با استفاده از داده‌های تركیبی صورت گرفته است نتایج نشان می‌دهد كه استراتژی بهینه برای ورود و خروج سهام قابل حصول است و بر اساس مشاهدات استراتژی مومنتوم اثرگذار می­باشد.

Existence of a strong stock market is one of the most important elements in a countryʹs development, which leads a huge amount of liquidity from non-productive activities to productive ones. Stock market is one of those markets in which a proper activity can bring the shareholders a perfect and safe amount of profit. Volatility is one of the characteristics of stock markets which causes risks in them. To take advantage of volatility and to gain more profit, the very moment of entering or leaving the market is considered as a crucial factor. This study aims to determine a beneficial strategy for entering and leaving a stock market and to examine the industry index efficiency of the market. Also, the paper checks if these indexes follow a specific pattern. The statistical population consists of 29 industries in Tehran Stock Market studied during 2009-2013. The required financial data for examining the hypotheses are collected from the stock market website. Examination of the hypotheses was accomplished through mixed data. The results show that the stock market does not behave in the same way in similar time periods. Also, the only useful strategy for entering and exiting the stock market, namely the optimum strategy, is attainable, and, based on observations, the momentum strategy is effective.