طراحي الگوهاي عملياتي خريد اعتباري اوراق بهادار با محوريت صندوق سرمايه گذاري و نهاد واسط(spv)

Patterns of Margin Trading Based on Investment Fund and Spv

بازار سرمايه كشورهاي در حال توسعه از جمله ايران به منظور تسريع فرايند توسعه نياز به جريان نقدينگي خارج از بازار دارند. خريد اعتباري اوراق بهادار يكي از ابزارهاي كليدي در اين مسير مي‌باشد. در صورتي كه خريد اعتباري به خوبي سازمان دهي و مقررات مناسبي وضع شده باشد ، مي‌تواند باعث افزايش كارايي بازار و بهبود كشف قيمت منصفانه شود. عليرغم برخورداري سيستم معاملات اعتباري از ويژگي هاي استاندارد در عموم كشورها ، طراحي و عملياتي كردن زيرساختهاي ضروري آن ميبايست مختص آن كشور يا بازار و انعطاف پذير باشد به طوريكه در طول زمان بتوانند تغيير كنند. الگوي مرسوم خريد اعتباري آنست كه بانكها و موسسات مالي منابع خود را در اختيار كارگزاري قرار داده و كارگزاري نيز منابع را در اختيار مشتريان در برابر وثيقه هاي معتبر قررار مي‌دهند. در مقاله حاضر سعي شده است با روش تحليلي و مطالعه ميداني از طريق نظرسنجي از خبرگان فقهي و مالي و با استفاده از عقدهاي مرابحه و وكالت ، علاوه بر بهينه سازي الگوي فعلي ، الگوهاي نويني جهت خريد اعتباري در بازار سرمايه با محوريت صندوق سرمايه گذاري با درآمد ثابت و نهاد واسط (spv) ارايه گردد.

Emerging equity markets such az Iran generally need an exogenous liquidity supply in order to accelerate their development. Margin trading represents an important vehicle which promotes exogenous supply of market liquidity. Adequately regulated margin trading can increase market efficiency and improve price discovery. Margin purchase facilities require regulators, financial intermediaries, and investors to have heightened risk management skills in addition to robust market infrastructure. Despite their standardized features, the actual design and operation of the market infrastructure necessary for margin trading should be country- or market-specific.the key components of this important market infrastructure must be flexible so that they can change over time. traditional pattern of margin trading is The giving loan to brokerage company by banks and then brokerage take loan to the customers against adequate colateral. This paper uses analytical method and field study through questionnaire from financial and Religious Experts and by using Murabaha and Wakala contracts indeed optimization of present pattern in Iran , presents new patterns Financing by the investment fund and Financing by the spv.