بررسي آثار تغييرات قيمت نفت خام بر شاخص بورس اوراق بهادار تهران: كاربرد الگوي M-GARCH رهيافت BEKK

The Effects of Changes in the Price of Crude Oil on the Tehran Stock Exchange Index: The Use of M-GARCH Approach BEKK

456679 نوسانات و شوك‌هاي نفتي مي‌تواند در كشورهاي توليدكننده‌ي نفت عامل اثرگذار بر شاخص بورس اوراق بهادار باشد. هدف مطالعه حاضر، بررسي آثار شوك‌هاي نفتي اخير بر شاخص قيمت بورس اوراق بهادار مي‌باشد. بدين منظور دو رژيم اطلاعاتي كوتاه‌مدت و بلندمدت، ايجاد و از الگوي MV-GARCH و روش حل BEKK و داده‌هاي روزانه از فروردين ماه سال 1390 تا دي‌ماه 1394 سال استفاده شده است. نتايج مطالعه نشان مي‌دهد كه در كوتاه‌مدت و بلندمدت شوك‌ نفتي اثرات منفي بر بورس اوراق بهادار دارد. افزون بر آن، در بلندمدت نيز اثرات نوسانات قيمت نفت بر بورس اوراق بهادار، منفي است. با توجه به اينكه نوسانات قيمت نفت در كوتاه‌مدت بر شاخص قيمت نفت اثر مثبت دارد، كه اين اثر منجر به افزايش نوسانات شاخص بورس شده است، بنابراين سياستي بايد اتخاذ شود كه از انتقال نوسانات قيمت نفت به شاخص جلوگيري شود. براي اين منظور مي‌توان از بيمه‌ي سهام، كوپن سهام، امكان خريدوفروش ريسك، ابداع روش‌هاي نوين بازار گرداني، تنوع سبد سهام و تشويق مردم به سرمايه‌گذاري در بورس اوراق بهادار استفاده كرد. طبقه‌بندي JEL: B41، E62، G10

Volatility and oil shocks in the oil producing countries could be impacting the price index of the Stock Exchange. This study aimed to investigate the effects of recent oil shocks on the price index of the Stock Exchange. For this goal, two short and long-term regimes created and MV-GARCH model and, BEKK solution used for the daily data from 21 March 2001 to 22 December 2014. The results showed that in the short and long run, the oil shocks have negative effects on the Stock Exchange. In addition, the impact of oil price volatility on the Stock Exchange is negative in the long-run. Due to the fact that in the short run oil price volatility has a positive effect on the oil price index, this effect has led to fluctuations in the stock index. With this in mind a policy should be taken to prevent the transfer the fluctuation of the price of oil to the index. In this way, we can use stock insurance, stock coupons, risk buying and selling, inventing new markets, changing stock portfolios and encouraging people to invest in the stock market. JEL Classification: B41, E62, G10