اطمينان بيش از حد مديريتي، دخالت دولت و تصميم تامين مالي شركت ها در بورس اوراق بهادار تهران

Management Overconfidence, Government Involvement and Financial Decision-Making of Companies in Tehran Stock Exchange

هدف از اين پژوهش تعيين تأثير اطمينان بيش از حد مديريتي و دخالت دولت بر تصميم تأمين مالي شركت ها مي باشد. اين پژوهش از لحاظ هدف كاربردي و از لحاظ ماهيت توصيفي- همبستگي است. به منظور آزمون فرضيات، از مدل رگرسيوني و الگوي پنل ديتا براي دوره زماني 1395-1390 استفاده شد و نمونه اي 136 شركتي را از سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران كه با روش حذف سيستماتيك انتخاب شدند، به صورت سالانه مورد مطالعه قرارداد. براي تجزيه و تحليل داده ها از نرم افزار اقتصادسنجي Eviews9 استفاده شده است. نتايج نشان مي‌دهند كه اطمينان بيش از حد مديريتي بر تصميم تامين مالي شركت تاثير دارد. با استفاده از متغيرهاي عكس نمايه مدير عامل، تجربه مدير عامل، ارتباط مدير عامل، عملكرد مدير عامل قبلي و مالكيت دولتي بر تصميم تامين مالي شركت تاثير دارد. همچنين نتايج نشان داد ساختار مالكيتي دولت، تعديلگر رابطه بين اطمينان بيش از حد مديريتي و تصميم تامين مالي شركت ها است.

The objective of this study is to determine the effect of managementoverconfidence and government involvement on corporate finance decisions. This research is applied in terms of purpose and in terms of nature is descriptive-correlation. In order to test the hypotheses, the regression model and data panel model for the period of 2011-2016 were used and 136 companies were selected as sample among the companies listed in the Tehran Stock Exchange using systematic elimination method. Eviews9 software was used to analyze the data. The results indicate that management overconfidence affects the financing decision of the company. "According to the variables, manager's profile, manager's experience, manager's relationship, performance of the previous CEO and ownership of the company are influenced by the financing decision of the company. The results show that the government's ownership structure modifies the relationship between management overconfidence and corporate financing decisions.