بررسي تأثير ساختار مالكيت بر هزينه‌هاي تأمين مالي از طريق وام در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Investigating Effect of Ownership Structure and the Cost of Bank Loans of Listed Companies in the Tehran Stock Exchange

هزينه هاي تأمين مالي شركت ها از طريق وام در تصميم هاي سرمايه گذاري نقش تعيين كننده ايفا مي كند. دست يابي به نرخ هزينه مناسب در تعيين تركيب بهينه ساختار مالي شركت ها به ويژه در كسب نتايج مطلوب از عمليات به شكل سودآوري از اهميت خاص برخوردار مي باشد. از طرف ديگر اعتباردهندگان در برآورد ريسك عدم پرداخت، ساختار مالكيت موجود در شركت ها را مدنظر قرار مي دهند؛ بنابراين مي توان نتيجه گرفت كيفيت ساختار مالكيت بر هزينه هاي تأمين مالي شركت ها از طريق وام شركت ها تأثير دارد. هدف اين پژوهش بررسي تأثير ساختار مالكيت بر هزينه هاي تأمين مالي از طريق وام شركت‌هاي پذيرفته‌ شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدين منظور اطلاعات مالي 118 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1390 الي 1394 به روش داده هاي تركيبي مورد تحليل قرار گرفت. نتايج پژوهش نشان داد تأثير نظارت نهادي بر هزينه هاي تأمين مالي از طريق وام، معكوس و معنادار است و هم چنين تأثير مالكيت مديريتي بر هزينه-هاي تأمين مالي از طريق وام، معكوس و معنادار است. ديگر يافته‌هاي پژوهش حاكي از آن است كه تأثير كنترل نهادي بر هزينه‌هاي تأمين مالي از طريق وام، مثبت و معنادار است.

The costs of bank loans play a crucial role in investment decisions. Obtaining an appropriate cost rate is essential in determining the optimal financial structure of corporate particularly when gaining profit from operations is set as objectives. On the other hand, creditors the Institutional investors while estimating risks of nonpayment. Thus, the Institutional investors influence the cost of debt. The present study investigates effect of Institutional investors and the cost of bank loans of Listed Companies in the Tehran Stock Exchange. The present study is an applied study that uses descriptive-correlation methodology. Population of the study includes all companies listed Tehran Stock Exchange from which 118 companies were sampled by systematic elimination in a span of 5 years from 2011 and 2015. The results of this study showed the effect of institutional monitoring on financing costs through loans is reverse and meaningful. The effect of managerial ownership on financing costs through loans is reverse and meaningful. There is a positive and significant relationship between institutional control and financing costs through a loan.