واكنش قيمت سهام به اعلام سود سهام: مطالعه موردي از يك دوره ركود اقتصادي

Stock Price Reaction to Dividend Announcement: Case Study of a Period of Economic Recession

بحران مالي سال 2007 و ركود بزرگي كه به دنبال آن آمد، منجر به از بين رفتن اعتماد ميان سرمايه گذاران شد و دوباره بدست آوردن اعتماد كامل آنها براي كمپاني ها يك چالش شده است. با اين كه رشد اقتصادي در طول دوره سال هاي بعد از جنگ جهاني دوم، همواره نامورون بوده است، روند اخير (2008-2015) نسبت به دوره كم رشد قبلي (1974-1995) بسيار ضعيف تر و بدتر بوده است. معمولا مشخصه دوره 2006-2015، اقتصاد كساد است. اين مطالعه واكنش قيمت سهام را به اعلان سود سهام، 30 روز قبل و بعد از تاريخ اعلام، توسط كمپاني هاي تجاري عمومي در دوره 2006 تا 2012 بررسي مي كند. ما از يك روش مطالعه موردي براي 460 مورد و داده هاي سهام روزانه قيمت سهام ها براي كمپاني ها در پايگاه داده هاي تاريخي CRSP استفاده مي كنيد. اين مطالعه نشان دهنده واكنش چشمگيري از قيمت سهام در دوره مورد مطالعه است. به طور ميانگين، قيمت هاي سهام به شكل مثبتي نسبت به اعلان سهام واكنش نشان دادند. اگرچه، در مقايسه با يافته هاي قبلي بازدهي هاي غيرعادي (5.9 درصد)، نتيجه هاي اين مطالعه نشان دهنده بازدهي هاي غيرعادي كوچكي است (تقريبا 1.81 درصد) كه به اعلام هاي قيمت سهام نسبت داده شده اند و مرتبط با روز اعلام هستند و تا سه روز بعد از روز اعلام هم محاسبه مي شوند. تخمين هاي ما حتي كمتر از 2.01 درصد از واكنش هاي قيمت سهام است كه در دوره 1987-1995 ديده مي شد.

Financial crisis of 2007 and following great recession destroyed the trust between investors; hence, it has become a challenge for companies to win their trust. Economic growth during years after World War II has been always heterogeneous. The current trend (20058-2015) has been weaker and worse than [previous low-growth period of 1995-1974. Depressed economy is usually named as the characteristic of period 2006-2015. This study examined the stock price reaction to dividend announcement 30 years before and after announcement by public commercial companies during 2006-2012. Case study method for 460 cases and data of daily stock of stock prices for companies in historical dataset of CRSP was used in this research. This indicates considerable reaction of stock price during studied period. On average, stock prices reacted positively to dividend announcement. Although results of this study indicated small unusual returns (almost 1.81%)- that have been attributed to stock price announcement and related to announcement date the calculated 3 days after announcement day- compared to previous findings of unusual returns (5.9%), the estimations obtained from this study were even 2.01% lower than stock price reactions that had been obtained during 1987-1995.