بررسي اثرات متقابل زمان-مقياسي ميان شاخص قيمت سهام و نوسانات نرخ ارز در بورس اوراق بهادار تهران

The Time-Scale Interactions between Stock Price and Exchange Rate Volatility in Tehran Stock Exchange

 هدف از پژوهش حاضر، بررسی رابطه شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران و تغییرات نرخ ارز با استفاده از رویكرد زمان - مقیاس است. پژوهش حاضر با استفاده از موجك گسسته و پیوسته تلاش دارد، به بررسی همبستگی و همدوسی در مقیاس‌ها و بسامدهای مختلف بپردازد. در این راستا داده‌های ماهانه نرخ بازار آزاد ارز و شاخص قیمت سهام بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی آبان 1376 تا فروردین 1396 استخراج و سپس با استفاده از موجك گسسته و پیوسته به مقیاس‌های مختلف، تجزیه و همبستگی موجكی و همدوسی جزئی موردبررسی قرار گرفت. نتایج پژوهش نشان می‌دهد كه با ثابت نگه‌داشتن اثرات نرخ تورم به‌عنوان متغیر كنترل، نرخ ارز و قیمت سهام از سال‌ 1384 تا 1395 در مقیاس‌های زمانی بلندمدت رابطه منفی و با شدت همدوسی بالا داشته‌اند. طبق نتایج به‌دست‌آمده طی سال‌های اخیر و در بلندمدت علت كاهش شاخص قیمت سهام، افزایش نرخ ارز بوده است

The purpose of this study was to investigate the relationship between Tehran stock exchange price index and exchange rate changes using the time-scale approach. This study using discrete wavelet transform and continuous wavelet transform tries to investigate the correlation and coherence of different scales and frequencies of two variables. Accordingly,  the monthly data of free market exchange rate and the stock return for the period 1997q11 to 2017q3 were collected and then two variables were decomposed using discrete and continuous wavelet transform to different scales, and finally correlation and partial wavelet coherence were studied. The results show that there is a negative relationship between two variables in long-run from 2004 to 2016 with inflation as a control variable. According to the results of this study, in the long term, exchange rate is a leading variable for stock price at recent years.