عنوان مقاله :
ارزش در معرض خطر شرطي (CVaR) مبتني بر نظريه مقدار كراني در پيش بيني وجه تضمين قراردادهاي آتي سكه طلا
عنوان به زبان ديگر :
Futures Contracts Margin Setting by CVaR Approach Based on Extreme Value Theory
پديد آورندگان :
فلاح شمس، ميرفيض دانشگاه آزاد اسلامي واحد تهران مركزي - دانشكده مديريت , ثقفي، علي دانشگاه علامه طباطبايي - دانشكده مديريت و حسابداري , ناصرپور، عليرضا دانشگاه علامه طباطبايي - دانشكده مديريت و حسابداري
كليدواژه :
ارزش در معرض خطر , ارزش در معرض خطر شرطي , پس آزمايي كريستوفرسن , مدل پارتوي تعميم يافته , نظريه مقدار كراني , وجه تضمين
چكيده فارسي :
در اين تحقيق با استفاده از داده‌هاي قيمت نقدي سكه طلا، در بازه زماني سال 1387 تا 1394 پس از تخمين مقدار وجه تضمين در قراردادهاي آتي با استفاده از مدل‌هاي ارزش در معرض خطر ورايانس كواريانس مبتني بر توزيع نرمال و تي استيودنت، پارتوي تعميم يافته و پارتوي تعميم يافته سازگار، با آزمون‌هاي كوپيك و پوشش شرطي كريستوفرسن و همچنين توابع زيان دوم لوپز و بلانكو- ايهل اقدام به پس آزمايي اين مدل‌ها شد. همچنين با استفاده از تمامي اين رويكردها ارزش در معرض خطر شرطي وجه تضمين قراردادهاي آتي پيش بيني شده و به منظور انتخاب مدل برتر ارزش در معرض خطر شرطي، از دو تابع نمره دهي شامل ميانگين قدر مطلق خطاها(MAE) و مجذور ميانگين مربعات انحراف‌ها (RMSE) استفاده شد. نتايج نشان مي دهدكه با توجه به دنباله‌هاي پهن توزيع تجربي داده‌هاي نقدي، مدل‌هايي كه توان مدلسازي دنباله‌هاي پهن را دارند از جمله مدل‌هاي واريانس كواريانس مبتني بر تي استيودنت و پارتوي تعميم يافته نتايج مناسبي را در پي دارند. همچنين در سطوح اطمينان پايين تمامي مدل‌ها عملكرد ضعيفي داشته اند.
چكيده لاتين :
this study, using gold coins spot price returns, in the period from 2008 to 2016, estimates IME gold coin futures contracts Initial margin, by Value at Risk and ConditionalValue at Risk (CVAR) approaches. It use variance- covariance modeles, based on normal and T-student distributions, general pareto distribution and adaptive GPD models fore estimating initial margin requerment for futures contracts open positions. Fore VaR moles backtesting, it applies Christoffersen conditonal coverage liklihood ratio(LRcc) test and lopez and Blanco-Ihle loss functions. MAE and RMSE loss functions have been used for Conditional Value at Risk (CVAR) models Evalution.The paper finds that all models have been underperforming in low confidence level and Variance - covariance models based on T-student Distribution and adaptive GPD has outperformed the other models that support the fat tailed nature of gold coin spot price data historical distribution
عنوان نشريه :
مهندسي مالي و مديريت اوراق بهادار
عنوان نشريه :
مهندسي مالي و مديريت اوراق بهادار
