ارائه مدل برنامه ريزي چندهدفه جهت انتخاب سهام با در نظرگرفتن ارزش در معرض خطر فازي: رويكرد تئوري اعتبار فازي

Presenting a fuzzy multi objective model for portfolio selection based on value at risk, semi-skewness and fuzzy credibility theory

مسئله بهينه­ سازي پرتفوي و انتخاب سهام يكي از زمينه­ هاي پرتوجه توسط محققين مالي و سرمايه­ گذاران در بازارهاي مالي مي ­باشد. در اين مقاله به برخي از چالش­ هاي بهينه ­سازي پرتفوي بطور همزمان پرداخته مي­ شود. بطوريكه جهت در نظرگرفتن ماهيت چندمعياره بودن انتخاب سهام و عدم­قطعيت مرتبط با نرخ بازده دارايي­ها از مدل برنامه ­ريزي چندهدفه فازي استفاده شد. همچنين با توجه نقاط ضعف معيارهاي ريسك سنتي نظير واريانس از ارزش درمعرض خطر و معيار عدم ­قطعيت با رويكرد تئوري اعتبار فازي جايگزين آن­ها شدند. در پايان با توجه به ساختار غيرخطي و سخت مدل طراحي شده، از نسخه دوم الگوريتم ژنتيك چندهدفه با مرتب‌سازي نامغلوب "NSGA-II"، جهت حل مدل استفاده گرديد. جهت نمايش قابليت كاربرد مدل توسعه داده شده در بين 10 شركت بين المللي بكارگرفته شد. پس از اجراي مدل و در راستاي روايي سنجي، پرتفوي­ هاي پارتو بهينه بدست آمده با پرتفوهاي تصادفي توليد شده مورد مقايسه قرار گرفتند. نتايج مقايسه نشان دهنده سطوح بالاتردستيابي به اهداف در پرتفوهاي بهينه بود

In finance, optimal portfolio selection, play's a crucial role for investor’s decisions. In practical cases the problem of optimal portfolio selection has some challenges. In a cases stocks are affected by various uncertain factors therefore, it is impossible to simulate all of them properly. In this study, previous investigation about select and optimization of portfolio has been illustrated. For this purpose, credibility theory for calculating statistics moments such as Expected value, semi-skewness have been used. Also, the value at risk and Uncertainty is used for modeling in fuzzy Environment. For solving the model Matlab software run for solving Non-dominated sorting genetic algorithm "NSGA-II". and as result some of optimal pareto-front solutions have been obtained which were listed as optimal solution. To conclude Random portfolios has been created in order to compare with defined portfolios .the result indicate , defined models has more level of Satisfactory goals rather than Random portfolios.