سر ريز نوسانات بين قيمت نفت، نرخ ارز، قيمت طلا و بازار سهام تحت فواصل زماني و شكست ساختاري: استفاده از مدل گارچ ( BEKK) و الگوريتم ICSS

Volatility Spillover between Oil Price, Exchange Rates, Gold Price and Stock Market Indexes with Structural Breaks

سرايت تلاطم ميان شاخص ­هاي مالي، حاكي از فرايند انتقال اطلاعات ميان بازارها مي­باشد. با توجه به اينكه بازارهاي مالي با يكديگر مرتبط هستند، اطلاعات ايجاد­ شده در يك بازار، مي ­تواند ساير بازارها را متأثر سازد. در اين ميان، مدل­سازي تلاطم بازده در بازارهاي مختلف و ارتباط اين بازارها با يكديگر از منظر افراد آكادميك و نيز كارپردازان حوزه ي مالي، به لحاظ موارد استفاده آن در پيش­بيني ها، موضوع با اهميتي به شمار مي­رود. در اين پژوهش سر ريز نوسانات بازارهاي نفت، ارز، طلا و سهام با استفاده از مدل BEKK دو متغيره GARCH، بدون استفاده از شكست ساختاري و همچنين با در نظر گرفتن آن با استفاده از الگوريتم ICSS و همچنين با مدل VAR، مورد آزمون قرار گرفت و سپس رابطه ي بين آنها از طريق آزمون عليت گرنجر بررسي گرديد. نتايج نشان مي دهد در صورتي كه از محاسبه ي شكست ساختاري در معادلات صرف نظر كنيم، تغييرات نرخ ارز بر قيمت نفت تأثيري ندارد اما بر قيمت طلا و شاخص سهام اثر معني داري دارد، در اين حالت تغييرات قيمت نفت بر هيچكدام از متغيرهاي مورد مطالعه تأثيري ندارد. از طرف ديگر تغييرات قيمت طلا مي تواند بر شاخص سهام تأثير گذار بوده و تغييرات سهام نيز مي تواند بر روي نرخ ارز تأثير بگذارد. اما زماني كه از شكست ساختاري در معادلات استفاده شود نتايج متفاوت خواهد بود.

Volatility spillovers among financial indices, indicates the process is the transfer of information between markets. Given that financial markets are connected, Ayjad information in one market can affect other markets. In the meantime, modeling the volatility of returns in different markets and communicate with each other from the perspective of these markets Supplier Institute academics and financial area, to be used in the prediction, the matter of It results in. In this study, the tiny fluctuations in oil markets, currencies, gold and stock model BEKK bivariate GARCH, without the use of structural failure and also with regard to the use of the algorithm ICSS and model VAR, tested and the relationship between them through Granger causality test was carried out. The results show that if the calculation of structural failure in the equation disregard, changes in exchange rates on the price of oil does not have the price of gold and stock index has a significant effect, in this case oil price changes on any of the variables studied has no effect. On the other hand, gold price changes can affect stock index and stock changes can also affect the exchange rate. But when the failure of structural equations is used will be different results.