مديريت بهينه پرتفوي ارزي مطالعه موردي: ذخاير رسمي بانك مركزي جمهوري اسلامي ايران

Optimal Management of Foreign Reserves Portfolio The Case Study: Official Reserves of the Central Bank of I.R. of Iran

تمركز بر شرايط بين المللي اقتصاد ايران در سال هاي اخير، بيانگر تحريم هاي اقتصادي سنگين و همچنين نوسان ها در قيمت نفت خام است. به نظر مي رسد اين شرايط بيانگر تاثير عوامل پيش بيني نشده فوق بر موقعيت ذخاير رسمي خارجي باشد. در اين مقاله به منظور دستيابي به اهداف نهايي اقتصاد كلان ايران، امكان پذيري سياست بهينه سازي تركيب ارزي ذخاير خارجي ايران مطالعه مي شود. ما با استفاده از يك رهيافت ميانگين ـ واريانس، سعي مي كنيم تركيب ارزي ذخاير خارجي اقتصاد ايران را در دوره 1999ـ2007 شبيه سازي كنيم. نتايج نشان مي دهد طي دوره تحقيق، ميانگين سهم دلار آمريكا و پوند در ذخاير ارزي بيشتر از سهم بهينه بوده، در حالي كه ميانگين سهم هاي يورو و ين كمتر از سهم بهينه بوده است.

Concentrating on the international conditions of Iran economy in recent years، exhibits extensive economic sanctions as well as variations in crude oil prices. It shows the effect of unanticipated factors under above condition on official foreign reserves. In order to achieve macroeconomic targets، we study the feasibility of optimal policy for foreign reserves combinations. Using Mean-Variance approach، we try to simulate official foreign reserves in Iranian economy within the period of 1999-2007. The results show that the average share of the U.S Dollar and Pound were more than its optimum share، while the average shares of the Euro and Yen were less than their optimum shares.