بررسي اثرات نامتقارن تكانه هاي نرخ ارز حقيقي بر مخارج مصرفي بخش خصوصي در ايران

Asymmetric Effects of the Real Exchange Rate Shocks on Private Consumption Expenditures in Iran

سهم قابل توجه در توليد ناخالص داخلي و نقش تعيين‌كننده مخارج مصرفي در رفاه اجتماعي، شناسايي عوامل مؤثر بر مخارج مصرف بخش خصوصي را به يكي از موضوعات مهم در نظريه‌هاي اقتصاد كلان تبديل نموده است. در اين مقاله، براساس فرضيه بكيوس و اسميت (1993) و چري، كهو و مك گارتان (2002)، اثرات نامتقارن تكانه‌هاي نرخ ارز حقيقي بر مخارج مصرف بخش خصوصي ايران بررسي شده است. براي اين منظور از دادههاي 1390:3-1359:3 و همچنين الگوي GARCH و روش چرخشي ماركوف استفاده شده است. اين پژوهش نشان داد كه درآمد قابل تصرف و ثروت (نقدينگي به‌عنوان معياري از ثروت) بر مخارج مصرفي بخش خصوصي اثر مثبت و معنادار دارند. همچنين براساس يافته‌هاي اين پژوهش، تأثير تكانه‌هاي نرخ ارز حقيقي بر مخارج مصرفي بخش خصوصي كشور، نامتقارن و اثرات تكانه‌هاي منفي بيشتر از تكانه‌هاي مثبت است. همچنين اين پژوهش نشان ميدهد كه در دورههاي رونق و ركود مخارج مصرفي بخش خصوصي، تأثير تكانه‌هاي مثبت و منفي نرخ ارز حقيقي، مشابه نيست. براساس يافته‌هاي تحقيق، اين فرضيه كه مخارج مصرفي بخش خصوصي به سمت پايين چسبنده هستند، رد نمي شود.

Due to the significant share of consumption expenditures in GDP and its determining role in social welfare, the identifying the effective factors of consumption has been an important study area in macroeconomics. In this paper, based on the Becky and Smith (1993) and Chery, Kau and McGraithan (2002) hypothesis, the asymmetric effects of real exchange rate shocks on private sector consumption expenditures have been investigated for the Iranian economy. For this purpose, we use a GARCH model and Markov-Switching method and also the data are collected for the period 1980:3-2011:3. The results show that disposable income and wealth have positive and significant impacts on private consumption expenditures. Furthermore, the effect of real exchange rate shocks on the consumption expenditures of the private sector is asymmetric and the effects of negative shocks are much stronger than positive shocks. The research also indicates the impact of the positive and negative exchange rate shocks vary across the consumption expenditures cycles. Moreover, the hypothesis that consumption expenditure is sticky downward is not rejected.