بررسي تأثير محافظه‌كاري شرطي و غيرشرطي بر تصميمات سرمايه‌گذاري

An Investigation of Conditional and Unconditional Conservatism Effects on Corporate Investment Behavior

هدف اصلي اين مقاله بررسي رابطه بين محافظه‌كاري شرطي و غيرشرطي بر تصميمات سرمايه‌گذاري در شركتها مي‌باشد. با استفاده از مدلهاي ارائه شده توسط محققان براي سنجش انواع محافظه‌كاري نمونه‌اي شامل 75 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طي سالهاي 1380 تا 1388 انتخاب و بر اساس آن داده‌هاي 665 سال- شركت جمع‌آوري گرديد. به منظور آزمون فرضيه‌هاي تحقيق از مدل رگرسيون خطي چند متغيره و داده‌هاي تركيبي استفاده شد. نتايج اين تحقيق نشان مي‌دهد در شركتهاي مورد بررسي، محافظه‌كاري شرطي با تصميمات سرمايه‌گذاري رابطه معكوس دارد، اما رابطه بين محافظه‌كاري غير‌شرطي و تصميمات سرمايه‌گذاري مستقيم مي‌باشد. طبق يافته‌هاي تحقيقات خارجي مديران شركتها صرف نظر از نتايج نهايي پروژه‌‌‌ها، تأثيرات كوتاه مدت تصميماتشان را بر ميزان پاداش مد نظر قرار مي‌دهند.

The main objective of this paper is to examine the relationship between conditional and unconditional conservatism on investment decisions. Using some models proposed by researchers to measure conservatism and applying regression analysis, 75 companies in Tehran Stock Exchange during the years 2002 to 2010 were studied. Results show that among the firms studied, conditional conservatism had an inverse relationship with investment decisions, but the relationship between unconditional conservatism and investment was direct. Consistent with the findings of foreign research results, results suggest that corporate executives, regardless of the final results of the project, consider the short-term impact of their decisions on the amount of reward and reputation.